10月30日晚间，云南白药披露2023年三季度业绩，今年前三季度，公司实现营业收入296.89亿元，同比增长10.3%；实现归母净利润41.23亿元，同比增长78.9%；经营活动产生的现金流量净额为25.90亿元，同比增长33.33%；基本每股收益年初至报告期末为2.31元/股，同比增长50.98%；公司加权平均净资产收益率为10.48%，同比大幅上升4.45个百分点，经营发展稳步向前。其中，今年第一季度，云南白药炒股营收逾亿元，具体为云南白药持有交易性金融资产、交易性金融负债产生的公允价值变动损益，以及处置交易性金融资产、交易性金融负债和可供出售金融资产取得的投资收益为1.08亿元。这其中我们就能窥见云南白药的高质量发展之路。

著名财经作者吴晓波曾评价云南白药——一家“懂得开枝散叶”的公司。云南白药这几十年来的发展，遍布着产能整合、市场化改革、混合所有制改革、商业模式转变等一系列波澜壮阔的里程碑事件，每一步都在提升云南白药的内在价值，为云南白药的可持续发展注入强劲动力。以近三十年为整体，我们来详细解析云南白药的高质量发展之路。

第一阶段：四家白药合并，奠定发展基础（1993-1998年）

云南白药完成云南省内4家白药公司的合并，并在1996年实现生产经营“五统一”(统一生产计划、统一商标、统一批准文号、统一质量管理、统一销售)。规模效应的提升为云南白药的发展带来源动力，5年间，营收从0.58亿元增长到1.65亿元，净利润从0.13亿元增长到0.3亿元。

第二阶段：市场机制的引入，提高内生动力（1999年-2004年）

云南白药顺应经济社会发展形势，进一步打开了市场化的“窗户”，在新掌舵人的带领下雷厉风行地推行改革：引入市场化竞争机制；在全国范围内公开竞聘内医药市场营销精英；实施薪酬制度改革，与市场薪酬水平接轨，在“人才引进”与“末位淘汰”方面，保证了较好的流动性；创立并成功推行的“内部创业机制”、“首席科学家制”、“虚拟企业运作模式”等先进机制和模式，其中“虚拟企业运作模式”通过轻资产运营，将云南白药粉剂独有的核心保密配方资源效应无限放大，嫁接到创可贴、牙膏市场。

第三阶段：在动荡中突围，实现质变飞跃（2005年-2010年）

云南白药的发展重心，从市场层面过渡到产品层面。大众熟知的云南白药牙膏、云南白药创可贴在这一阶段成为主要利润点。2006年，云南白药各项主要财务指标跃居中医药行业首位，公司总市值排在A股医药类上市公司之首。云南白药也从地方性企业成长为全国性企业，成为行业领跑者。2010年，首次实现营收过100亿元，业绩迈向新台阶。

第四阶段：产品多元化，在竞争中占据先机（2011年-2016年）

这几年，国内城市化速度加快，居民对于消费品类的需求也更加多元化，云南白药站在产业发展层面，通过产品多元化进一步积极应对市场竞争。云南白药以“药”为本，让传统中药融入现代生活，产品范围达近20个剂型近400个品种。其中,云南白药牙膏在这一阶段取得快速发展，2016年市场份额达到16.49%，位居市场第二，民族品牌第一。与此同时，公司的发展定位也升级为“新白药、大健康”，不断延伸和拓展业务边界，陆续推出的气血康类产品、养元青洗护发系列产品、采之汲面膜系列产品均出现持续增长。药品深耕层面，光雨花分厂就有16个剂型、18个模块通过新版GMP认证。

第五阶段：市场化体制机制深入发展，商业模式同步转型（2017年至今）

这一阶段，云南白药顺势而为，引进战略投资者新华都、鱼跃科技，完成混合所有制改革以及吸收合并、整体上市，进一步增强了市场活力。新投资者也带给云南白药先进、成熟的战略思维。在战略方向上，云南白药也进一步明确围绕产品驱动、创新驱动以及研发驱动三个驱动力，推进内外部资源及价值融合，逐步实现向“医药综合解决方案提供商”转型。同时，云南白药营收规模跨越300亿大关，包括云南白药牙膏在内的多个产品在细分领域市场排名上升到第一位。

《波的叠加》一书写道，波的叠加的能量非常巨大，叠加次数越多，能量就越大。无论是从今年一季度云南白药炒股营收逾亿元，还是云南白药近三十年发展历程来看，云南白药一直在持续蓄能、厚积薄发，其发展的每一步都是朝着既定战略目标，稳扎稳打推进改革发展，通过持之以恒的内部变革，云南白药打破简单的线性增长，不断实现“质”的突破，走出了一条开枝散叶的高质量创新发展之路。

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