去年四季度以来，经历了2022年权益市场震荡的基民，陆续迎来了一些基金的回本，然而吊诡的是，回本线成了不少基金赎回的“导火索”，而一些亏损幅度较大的基金却被不断加仓，甚至显现出越跌越买的行为特点，市场对基金业绩的奖惩机制似乎失灵。

数据显示，在权益类基金中，去年回报为正的基金中，64.36%的基金在去年四季度经历了0%至20%的净赎回，仅14.04%的基金获得0%至20%的净申购，同一纬度下，净赎回是净申购的4倍之多。与此同时，在去年全年回报为负的权益类基金中，一些投资者却积极申购，近三成的基金获得-20%至0%的净申购。

回本基金被“落袋为安”，绩差基金却被补仓加购，基民申赎方向与基金业绩表现缘何背道而驰?专业人士指出，这就是典型的“处置效应”，即倾向于卖掉账户里盈利的基金，而保留亏损的基金。研究表明，中国股票市场、基金市场、期货市场的个人投资者普遍存在处置效应。同时，相较于机构投资者，个人投资者的处置效应更强。

“处置效应”带给投资者最直观的危害是，赚了钱拿不住，而被套后就“装死”甚至继续加仓拉低成本线，最终沦为被动的长期投资者。需要指出的是，持有亏损基金本身并没错，如果投资者经过缜密的分析，认为基金反弹的可能性较大，那么继续持有当然没问题。但是，如果是感情上对损失有规避情绪，不愿意面对，那么很可能最终会被套牢。

为了避免“处置效应”带来更大的损失，启牛学堂建议，投资者在进行投资决策前非常有必要设立明确的止损点。一旦损失触及止损点，就必须立即赎回，切忌优柔寡断。事实上，投资者之所以会陷入成本线赎回的“魔咒”，很大程度上是因为缺乏正确解读市场信息的能力，不具备投资所必需的金融知识和金融素养。因此，投资者理应充分学习专业的金融知识，形成良好的风险意识，掌握必备的分析和信息判断能力，从而能够独立地、理性地作出投资决策，决定自己究竟是应该赎回还是继续持有，降低“处置效应”带来的不利影响。

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