12月27日，上交所向凯赛生物下发审核问询函，要求其说明此次募投项目融资规模的合理性及必要性。1月31日，凯赛生物围绕市场关注点进行了详尽回复。根据回复函，结合凯赛生物可自由支配资金、现金周转、最低现金保有量以及已审议的项目投资计划等情况，公司未来期间总体资金缺口为800,639.88万元，远高于本次拟募集资金的规模。

根据此前的申报材料，凯赛生物拟向上海曜勤生物科技合伙企业(以下简称“上海曜勤”)发行股票募资不超66亿元，扣除相关发行费用后，全部用于产业化推广、技术研发投入、固定资产建设、流动资金补充及偿还贷款。

现有产品应用开发与技术路径开发双维加速

实际上，此次定向增发与多数市场化募资不同，本次定增资金全部来源于招商局集团，而募资方凯赛生物则以自身技术成果入股本次合作平台上海曜修，与产业资源雄厚的招商局集团强强联合，共同加速公司生物基聚酰胺的应用开发与推广，推动以新型环保材料实现低碳革新。

作为未来合作平台的技术内核，凯赛生物在回复函中详细论述了包括生物法长链二元酸、生物法癸二酸和生物基聚酰胺等产品的产能消化规划，并计划通过加大市场拓展、探索下游应用、提升工艺水准等一系列举措为后续新产能的落地夯实市场基础。

事实上，生物基聚酰胺产品因拥有优异的阻燃、吸湿、低翘曲、高流动等特性，目前在多个领域中已具备更加优秀的应用空间。作为在全球范围内合成生物和生物制造领域的标杆企业，近年来凯赛生物聚焦用途更为广泛的基础材料，持续探索相关产品在各应用场景中的配套加工工艺，目前已在纺丝、工程塑料领域取得了重要进展，与一批行业内主要客户建立了批量供货合作，并持续拓展合作范围和规模。

生物基聚酰胺材料制作的IV型储氢瓶亮相法国复材展

值得注意的是，近日凯赛生物产品在全球各地知名展会中频频亮相，以展示公司在生物基聚酰胺及复合材料领域的实质性进展。以在法国举办的复合材料展览会(以下简称：JEC WORLD)为例，作为欧洲乃至世界上历史最悠久、规模最大的复合材料展览会，JEC WORLD反映了业内当前的新技术和应用成果。此展会中，凯赛生物和合作伙伴韩国3P.COM公司携最新研发成果，应用连续纤维增强生物基聚酰胺复合材料制作的IV型储氢瓶亮相，为储氢领域带来可回收的绿色低碳技术解决方案。据悉，公司还将陆续出席在中国上海举办的2024国际橡塑展(CHINAPLAS)及美国塑料橡胶展览会(NPE2024)，届时将有更多的生物基材料应用开发成果与客户见面。

不仅如此，公司基于自身产品特点，面向锂电、光伏、风电、交通运输等更多下游领域开发了多样化的生物基聚酰胺热塑性连续纤维复合材料，并积极推进与各领域主要目标客户的送样测试工作。据回复函中显示，目前凯赛生物在电子电气领域的产品零部件已完成试验，预计在2024年取得量产，其他下游应用领域的开发工作也在有序推进中。

除了现有产品的下游推广渗透，凯赛生物在产品技术路径方面亦在同步探索，根据问询函表述，公司在“除癸二酸外的生物法长链二元酸产品”方面取得了新的突破，成功开发出以植物基烷烃为主要原材料的生物法长链二元酸产品，该技术路径相较于传统的石化基烷烃技术，存在降低碳排放的替代优势，因此在同类型产品中具备更好的综合竞争力，有助于客户产品提升市场渗透率，从而进一步带动对公司长链二元酸产品的需求，从而有力促进对新增长链二元酸产能的消化。

而在核心赛道应用渗透方面，凯赛生物则在提速布局，以公司近期与韩国3P.COM公司签订的合作协议为例，双方将合力开发热塑性生物基聚酰胺复合材料在氢气储存和运输、城市空中交通、风电叶片等领域的应用场景，从原材料环节切入，打通新能源领域新材料的可持续发展创新。

自全面注册制实施以来，2023年证监会多次表态支持高质量产业并购，先后出台多项政策推动市场化改革，更明确提出要建立完善突破关键核心技术的科技型企业并购重组“绿色通道”。在此背景下，凯赛生物与招商局集团的合作能否实现上述绿色通道对于“加快技术突破、优化资源配置、赋能科技创新”的战略指引，将成为本次定增完成后的核心市场焦点。