2022年，受到疫情反复、供应链受阻以及芯片短缺等多重因素的影响，大多数公司的业绩和股价都出现了显著下跌。进入2023年，伴随宏观环境的好转，基本面和估值层面都有一定修复和扩张的趋势，消费、出行等直接受益经济复苏的板块受到机构的推崇。

实际上，不论是从成长潜力，还是政策支持力度来看，汽车都是一个不容忽视的赛道。该行业在2022年遭遇了极为艰难的一年，甚至比2020年疫情初期更为艰难——交易市场量价齐跌、库存积压、亏损扩大、资金链持续紧绷。

在疫情反复影响下，客流锐减，经营活动也无法正常开展，行业掀起一阵闭店潮。苦熬度日成为大多数中小车商的真实写照。不过，在经历去年的艰难岁月之后，基本面好转趋势正日益明朗。

首先，防疫放开后，经济活动逐渐复常，购车需求也在逐渐反弹。同时，在多重利好政策的加持下，行业正迈入新的发展阶段。业内对行业今年的发展前景持乐观态度：中汽协预估2023年汽车市场将继续呈现稳中向好发展态势，呈现3%左右增长。

近日，纽交所上市汽车交易服务平台灿谷集团发布2022年四季度及全年财报，就释放了不少积极信号。当然，也存在一些隐忧。

“新车+二手车”双平台格局确立，规模、效率全面提升

首先，从整体财务情况来看，灿谷当季总收入人民币4.9亿元，环比增长17.0%。其中，车交易服务业务收入人民币4.3亿元，环比增长24.2%，占比总收入超88%。在复杂严峻的外部环境带来的挑战下，灿谷仍然取得了较为稳健的业绩表现，实属难得。

灿谷管理层在财报会上表示：“2022年是灿谷实质性转型升级的一年。在新车交易方面，继上一年推出‘ 灿谷好车’小程序，6月，“灿谷好车”APP上线；10月，系列标准化服务产品逐步上线，通过多系统‘ all-in-one’平台向车商提供以车源为核心的一站式车交易综合解决方案。二手车方面，5月，‘ 灿谷优车’小程序上线；年底‘ 灿谷优车’APP成型，涵盖车源、寻车、限时报价、交易支持服务和数字化服务等功能板块，满足二手车商多样业务需求。”

财报显示，2022年全年，灿谷实现总收入人民币19.8亿元。其中，车交易服务业务收入人民币16.0亿元，占比总收入超80%，灿谷已经逐步实现从金融服务平台向汽车交易平台的战略重心转移，而以往的金融、后市场板块将不再作为业务重点，而是成为转型汽车交易服务平台的有力支撑。

图 1  灿谷2022全年收入构成

从此次财报披露的新车交易表现来看，截至2022年末，“灿谷好车”平台合作车商总数10,112家，同比增长58%。四季度售车3,938台，环比增长11.8%。平台全年累计售车16,490台，全年撮合成交率为2.1%，与行业水平基本持平。2022全年，“灿谷好车”APP总PV突破66万，累计UV超5.7万。

在二手车方面，截至2022年末，“灿谷优车”平台注册车商数量4,492家。截至22年12月31日，“灿谷优车”小程序累计PV、UV分别超41万和2.3万。

从两大业务板块的数据表现中其实可以找到两个关键点，其一，双平台不断聚集全国范围内的中小车商，车交易平台的成长潜能不断释放；其二，多项功能板块间的协同效应也在加速释放。

这主要得益于灿谷在挑战与发展并存的环境下，更注重自身“内力”的修炼，持续推动车交易生态的搭建，并加大在两个平台上的技术投入力度，通过不断完善产品与服务，提供多元化的增值服务，优化车商的体验。

据悉，“灿谷好车”平台服务产品矩阵已基本搭建完成，平台撮合效率和经销商服务体验得到进一步提升。目前，合作经销商可在“灿谷好车”平台上便捷勾选包括潜客线索、物流、金融服务、保险服务等在内的丰富交易配套服务。在今年1月，“灿谷优车”APP也正式推出，通过车源、寻车、限时报价、交易支持服务和数字化服务等五大功能板块，可以充分满足车商多样业务需求。

灿谷长期潜力的两大锚点：下沉市场、车源

秉持“长期主义”的理念，灿谷正在做“难而正确的事”——通过坚定地陪伴下沉市场中小汽车经销商，提供他们需要的产品和服务，助力他们实现业务跃升。十余年来，灿谷陪伴着一路走来的中小车商，不少已经成长为具备多重服务场景、多样业务需求的综合型车商。

他们的需求，主要集中在车辆采购端。无独有偶，苦于无法触达下沉市场中小车商也是主机厂一直以来面对的难题。灿谷敏锐地捕捉到了面积广大、人口众多的下沉市场巨大的消费潜力和供需失衡，通过转型车交易平台，建设多渠道的车源网络为车商、购车客户带来更多个性化的体验，这也是灿谷车交易服务平台的重要优势。

据灿谷管理层在财报会上透露，灿谷已与广汽三菱、东风集团、一汽大众和一汽奥迪在内的多家主机厂及车源方达成合作，不断拓宽了灿谷自营车辆的种类及数量储备。销售团队也在继续依据各区域市场特点，在车辆备库和销售模式方面进行多元化探索，渠道数量及粘性稳步提升。

有钱“韧性”，丰富现金储备成关键

对于企业经营而言，现金储备无疑是一个不可忽视的问题，特别是对于现阶段正处于平台建设阶段的灿谷来说，业务开展需要不断消耗大量现金。

而随着灿谷近年来对汽车金融服务业务运营的优化升级，灿谷的资产质量得到进一步提升。截至2022年12月底，在贷余额从2021年底的467亿减少至256亿，管理层预计该规模在2023年将近一步降低。在贷余额的不断下降，负债率降低，灿谷目前持有充沛的经营性现金流，这为未来灿谷战略转型可持续发展奠定了良好的基础。

结语

凭借前瞻的战略规划和线上线下一体的创新商业模式，一年的时间，灿谷已经构建起一个以“新车+二手车”为核心的汽车交易生态。随着公司战略部署的深入推进，并借助新能源和二手车发展红利，客群的消费潜能也在持续释放当中，纵观整个汽车市场的2B玩家，这一优势对灿谷的长期意义，未来会更显著。

面向To B领域，灿谷正扎好每一个“马步”，站稳每一个“梅花桩”，踏出笃定的“每一步”。迷雾渐散，静待花开。

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