全零售优势突出 国美零售盈利拐点显现

来源:财讯网 2022-05-18 17:46:30
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近期,国美零售(0493.HK)举办了全球投资人电话会议,管理层就上市公司最新业务进展与投资人代表进行了解读与交流,对外释放了管理层对国美长期稳健运营的信心。同时,国美零售透露出的最新经营进展,也为投资人保持对国美零售的信心注入一针“强心剂”。

疫情防控和宏观经济增速放缓的影响,零售业整体面临着较大压力。国美零售则凸显发展韧,业绩成长和盈利能力表现稳。值得一提的是,近期国美还与腾讯、华为两大头部科技企业达成战略合作关系,为其长期业务的降本增效带来科技助推力。对此,外资金融机构星展银行持续看好国美零售,并给予了“持有”评级。

在一系列利好动作的影响下,国美零售股价表现强劲,5月18日盘中一度涨至10.4%,股价更是创近一个月的新高。

毛利率提升是印证经营战略的标志事件

在此次投资人电话会议上,国美零售几位高管多次提及的财务指标就是毛利率。其中国美零售高级副裁方巍提到:“现在已经呈现出来毛利率上升的迹象……共享共建放开以后,我们的整体毛利率会增长三个以上百分点,恢复到17-18%左右”。国美零售新任首席财务官周婷也提到:“今年一季度毛利率上升还是很明显的,去年同期的毛利率大概是10个点左右,今年我们一季度的毛利率已经提升到了17.5%”。

从国美零售近年的数据来看,其一直处于盈利低谷期,但到2021年,国美零售毛利率显著提升,综合毛利率达14.4%,同比上年提升了2.24个百分点。2022年一季度,国美零售的毛利率继续回升,提升到了17.5%。也就是说,2021年国美的盈利情况走出了一个明显的拐点,这也预示着国美零售整体盈利将在2022年会有一个明显的改观。

纵观2021年,国美零售在深化“家·生活”战略的基础上,瞄准30万亿市场规模的“家生活”大市场,从战略部署、消费者体验、创新市场营销等方面,进行改造升级,系统地打造“全零售生态共享”这一零售基建,而这也是国美零售盈利能力提升的基础。

方巍强调:“经过一系列的调整,加上华为、腾讯合作的赋能,国美零售今年的毛利率能够在原有的14%-15%基础上提升到17-18%左右。国美现在已经呈现出毛利率上升和费用额下降,前几个月的运营里面已经体现出了这样的一个状态。”

全零售助力形成差异化竞争优势

从战略部署来看,国美零售聚焦“家·生活”战略,聚力零售业和家服务业,以行业模式创新、技术赋能线上、线下为突破口,构建了“线上、线下、供应链、物流、大数据&云以及共享共建”六位一体的“全零售生态共享”。

从全零售生态共享特征来看,其具有互联互通、集成集约、共享共建的属,这也铸就了国美的差异化竞争优势。具体而言,国美在场景端形成了线上线下的互联互通;在供应端,国美与广大厂商、品牌方等形成了系统直连的集成集约式链路;此外,国美还以开放共享的理念,推动共享共建向万家企业的开放。

在这种模式下,国美零售不断优化链路,形成低成本高效率运营体系。方巍对此也表示,国美中间物流的链路,产品的采买链路都已基本实现了优化,链路优化成本约为10%-15%。

在消费者体验方面国美对线下门店进行“数智化”的新模式店升级。新模式店定位为涵盖展示体验+家延伸+家娱乐+家生活服务等核心功能的。比如对于国美电器的标品进行线下展示,便于消费者接触与体验。同时借助国美可视化“视频导购”服务,为线下门店拓展了咨询品类的范围,也提升了全场景体验的沉浸感。

物流服务也是消费者体验的一环,对此国美组合自有安迅物流的全国仓、城市仓以及门店仓。仓储的面积达到500多万米,目前其全国仓十个,RDC仓35个,FDC仓77个,店仓大约2500多个,虚拟仓大约689个,形成了全国网络化布局。网格化的物流布局,也助力国美“闪店送”服务惠及广大消费者,即为消费者带来“线下体验、线上下单、送货到家”的闭环消费体验。

在创新营销方面,深耕零售35年的国美,精准洞察Z世代等主流消费群体的娱乐消遣需求,发力“娱乐化”战略,并通过线上真快乐APP“乐”与“购”模块,联动线下门店的体验场景,以乐促购,助力用户活跃度提升,进而带动国美复购率增长,助力国美盈利能力实现实质改观。

盈利能力提升之后的国美更加值得期待

在2021年度财报的投资人会议上,国美零售管理层就曾提出过,国美各项业务已经全面推进,2022年会显现效果:线下端随着新模式店逐步落地,收入成本结构实现改变,预计2022年实现盈利,利润空间是营收的15%-25%;线上端的真快乐APP则利用娱乐化引流促活,2022年真快乐APP的GMV预估超2000亿;随着销售规模扩大,非电器类产品占比提升,费用率继续低于行业均,未来将带来更多盈利和赋能效应。

更值得一提的是,国美零售并不是独自前行。在共享共建理念下,国美零售的“朋友圈”正在一路扩容,各方将在优势互补的基础上,实现共创共赢。方巍就提到:“国美零售会朝着自己的全零售生态继续往前走,继续加大自己的朋友圈”。

事实上,从去年到今年以来,国美的“朋友圈”充分体现出层层递进的趋势,从京东、拼多多的资本合作,到与数千家品牌方、厂商在SKU品类方面的业务合作,再到今年与腾讯、华为在数字化的深度合作,国美始终保持共享共建的理念,与业界内外开放协同共赢共荣。

由此带来的效果也极为显著。在此次投资人电话会议上,国美的管理层就提到:“今年五一期间,国美线上的增长是非常明显的。尤其是真快乐APP的家电类和生活服务类的环比增长分别是247%和229%。”

国美不断扩大的“朋友圈”已经体现在了终端销售上,这也再一次证明了,大零售行业的未来要看谁的合作伙伴更多。朋友圈越多,合作的模式和可能就越多,这也是国美在最近十年中,在激烈的行业竞争背景下,依然能够发挥出自己独特的竞争力,依然坚持走全零售生态的关键所在。

因此也能够看到,国美零售正在从亏损进化到经营现金流转正,继而通过销售增长、费用下降、加速周转,实现毛利率的提升,向着收入持续增长和盈利改善迈进。

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