当前，无风险收益下行，股市呈现积极态势，但行业轮动加速、结构性分化显著，直接参与的门槛与风险并存。在此背景下，追求能够平滑波动、同时适度分享权益市场机遇的产品，成为市场重要配置方向之一。据悉，工银添悦债券(A类：025974，C类：025981)于2月26日起正式发行，力争通过攻守兼备的投资策略，为投资者提供一种稳中求进的资产配置工具。
从市场表现与资金流向来看，进可攻、退可守的产品策略正获得越来越多的投资者认可。历史数据反复验证，二级债基指数在不同市场周期中，其波动与回撤或远小于权益市场，长期收益表现则优于纯债资产，展现出突出的风险收益性价比，其“平衡术”价值在当前市场环境下得以凸显。Wind数据显示，以2018年下行周期为起点至今，即2018年1月25日至2026年2月25日，万得混合债券型二级指数的累计收益为37.22%，其最大回撤、年化波动率分别为-6.93%、4.07%;万得中长期纯债型指数的同期收益为32.16%，万得偏股混合型基金指数同期的最大回撤、年化波动率分别为-45.42%、18.15%。
作为一只典型的二级债基，工银添悦债券的核心策略在于“债为基、股添色”。根据基金合同约定，其不低于80%的资产将投资于债券，以此为组合构筑坚实的安全垫，并执行严格的信用风险控制，投资于信用评级不低于AA+的信用资产，其中AAA级占比不低于50%。与此同时，该基金保留了5%至20%的灵活空间，用于投资A+H两地市场股票、可转债及可交换债券，旨在通过精选个股和具有股债双重特性的转债品种，力争在控制整体波动的前提下，增强组合的收益弹性，从而应对复杂的市场环境。
资料显示，工银添悦债券拟由资深基金经理张洋执掌。张洋拥有13年证券从业经验，10年投资管理经验，现任工银瑞信投资副总监。其投资理念强调通过基本面研究与量化策略相结合，在控制回撤的基础上追求超越业绩比较基准的投资收益，在市场有机会时力争获取更多超额收益，在市场低迷或缺乏明确方向时力争守住回撤。具体到投资管理中，张洋擅长大类资产配置和可转债投资，追求通过大类资产配置和板块轮动实现全天候的收益增强，力争增强操作的成功率或最小化操作的错误率。
同由张洋管理的工银聚和一年定开混合A，在过往不同的股债市场环境中均取得了持续且稳定的历史业绩，风险控制指标优于同类平均水平。根据基金定期报告披露数据显示，截至2025年末，该基金自2020年5月成立以来累计收益率达27.57%，超过了同期业绩比较基准收益率的22.78%。
针对基金成立后的投资管理，拟任基金经理张洋表示，债券部分拟以纯债为主，聚焦高等级信用债，搭配利率债波段操作，组合久期保持中性灵活，并分散配置风险性价比合适的转债标的;权益部分则拟配以中性仓位起步，聚焦于高股息、低估值的核心资产，并可在A股与港股市场间进行择优配置。组合将依托工银瑞信成熟的资产配置模型进行动态调整，在市场情绪过高时及时止盈，出现意外冲击时严守纪律，力求实现基金资产的持续稳健增值。
系统化投资策略的背后，是工银瑞信强大的固收投研平台支持。工银瑞信拥有超过20年固定收益投资管理经验，构建了涵盖宏观、信用、转债等领域的全方位研究体系，以及“投研一体、平台化运作”的决策机制。其庞大的信用研究团队对入库债券实行严格的内部评级与全周期跟踪，为投资组合的信用风险管控提供了坚实保障。公司旗下固收产品线长期业绩表现出色，多只基金荣获权威机构五星评级，平台综合实力为新产品运作奠定了基础。
在当前市场环境下，工银添悦债券值得三类投资者重点关注。对于风险偏好较低，但想在低利率、震荡的市场环境下，追求波动较小、收益具备一定弹性的投资者，混合二级债基产品以债券资产打底、权益资产求进取，攻守相宜，或为较好选择;对于投资货币基金、纯债基金等产品较多，期望有一定收益弹性的投资者，此类基金在债券组合的基础上适时适量配置股票等权益类资产，抓住股票市场投资机会，力争获取增强型回报;而对于已投资较多偏股类基金的投资者，配置这类基金则可以优化整体持仓结构，降低组合风险，从而进一步优化资产配置。
注：工银聚和一年定开混合A成立于2020年5月9日，张洋自基金成立日开始管理。该基金2021-2025各年度收益率分别为7.42%、-0.55%、2.35%、6.10%、2.51%，同期业绩比较基准收益率分别为2.59%、-1.00%、1.47%、9.67%、4.43%，基金净值增长率、业绩比较基准收益率来自基金定期报告。
基金费率说明：1、工银添悦债券的费率为：A类份额认购费：若认购金额为M，M<500万元时，认购费率为0.30%;M≥500万元时，认购费用为1000元/笔。A类份额申购费：M<500万元时，申购费率为0.30%;M≥500万元时，申购费用为1000元/笔。赎回费：若持有天数为N，N<7天时，个人投资者与机构投资者赎回费率均为1.50%;N≥7天时，个人投资者赎回费率为0.00%;7天≤N<30天时，机构投资者赎回费率为1.00%;N≥30天时，机构投资者赎回费率为0.00%。运作费率：本基金管理费率每年为0.50%，托管费率每年为0.16%，C类份额销售服务费率每年为0.20%。本基金A类份额不收取销售服务费，C类份额不收取认购费、申购费。
2、工银聚和一年定开混合的费率为：A份额申购费(前收费)：若申购金额为M，M<100万元时，申购费率为1.20%;100万元≤M<300万元时，申购费率为0.80%;300万元≤M<500万元时，申购费率为0.40%;M≥500万元时，申购费用为1000元/笔。赎回费：若持有天数为N，A类份额：N<7天时，赎回费率为1.50%;7天≤N<30天时，赎回费率为0.75%;30天≤N<1年时，赎回费率为0.50%;1年≤N<2年时，赎回费率为0.30%;N≥2年时，赎回费率为0.00%。C类份额：N<7天时，赎回费率为1.50%;7天≤N<30天时，赎回费率为0.50%;N≥30天时，赎回费率为0.00%。运作费率：本基金管理费率每年为0.6%，托管费率每年为0.2%，C类份额销售服务费率每年为0.6%。本基金A类份额不收取销售服务费，C类份额不收取申购费。
风险提示：观点仅供参考，具有时效性，不构成投资建议或收益承诺，不代表基金未来具体配置方向。基金管理人依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金过往业绩不预示未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。工银添悦债券为债券型基金，预期收益和风险水平低于股票型基金及混合型基金，高于货币市场基金。工银聚和一年定开混合为混合型基金，预期收益和风险水平低于股票型基金，高于债券型基金与货币市场基金。工银聚和一年定开混合以定期开放方式运作，投资者需在开放期提出申购赎回申请，在非开放期间将无法按照基金份额净值进行申购和赎回。基金份额持有人面临封闭期内无法赎回的风险。基金如果投资港股通投资标的股票，还需承担汇率风险和港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。基金有风险，投资者投资基金前应认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》及更新等法律文件，在全面了解产品情况、费率结构、各销售渠道收费标准及听取销售机构适当性意见的基础上，选择适合自身风险承受能力的投资品种进行投资，基金投资须谨慎。
免责声明：市场有风险，选择需谨慎！此文仅供参考，不作买卖依据。