今年上半年全球经济快速恢复，各类资产在“复苏交易”模式下展开，而下半年预计全球经济修复分化拉大。那么，未来如何进行资产配置?宜信财富发布的《2021年下半年资产配置策略指引》(下称《指引》)中提到，下半年应把握“复苏交易+美元反弹”的逻辑主线，关注更长期投资主题。

《指引》预计，2021年全球经济增长5.8%，发达国家经济增长5.2%，新兴市场国家(包括中国)经济增长6.2%。“全球经济将实现高速增长，由于发达经济体和除中国外的新兴经济体经济复苏力度、政策、贸易、就业等多方面存在的差异，全球经济复苏面临较高的不平衡性，并增加了未来风险的不确定性”。

对于中国而言，下半年经济压力较大。《指引》指出，除基数因素外，内部受到出口回落、房地产收紧等影响，外部则受到发达经济体货币政策趋向正常化的影响，经济上行动能将逐级递减。不过下半年财政有望发力，从而稳定经济增长预期。整体来看，全年经济增速将保持较高水平，但超预期增长面临一定压力。

全球范围来看，中国在全球供应链的地位与优势依然存在。目前中国政策偏向结构性发展，力求通过经济复原实现新的发展方式。虽然下半年面临外部流动性和内部动能趋弱的影响，但相关人民币资产在中国经济稳步增长的情况下，相对其它资产具有一定的稳定性，且从长期来看中国经济增长仍有较大发展空间，看好人民币资产未来表现。

展望下半年，《指引》认为，结构性机会继续，但风险值得警惕。具体来看，资本市场的各类别资产机会包括：A股关注高质量增长行业带来的投资机会;H股是全球估值洼地，短期波动是布局良机;资金中性预期得到修正，债券市场下行空间有限;风险资产高波动，量化投资机会显现;海外维持高波动，多策略配置分散风险。

宜信财富发布的《2021年下半年资产配置策略指引》强调看好九大核心投资主题：一是发达经济体群体免疫实现，服务红利逐步释放;二是部分新兴经济体国家存在结构性机会;三是经济持续修复下，房地产仍存上行空间;四是美元短期具有反弹动力，相关资产或有良好表现;五是经济增长修复下，美股由估值转为盈利驱动;六是看好人民币资产的稳定性;七是另类投资有效补充传统投资，带来超额收益;八是中国公募REITs完美落地，全球REITs将成为市场亮点;九是ESG响应“双碳”政策，全球范围已成主流趋势。

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