今年以来，受权益市场震荡影响， 投资者对债基的关注度明显提升。作为业内一流固收“大厂”，鹏华基金固收团队凭借高质量的投研队伍、成熟稳健的投资风格、优异的中长期业绩，赢得了良好的口碑，在海通证券、银河证券、晨星中国等各大权威榜单上频频上榜。此外，近期正值公募基金二季报披露期，针对投资者关心的问题，如债市发生了哪些变化，基金经理们运用了什么投资策略，未来又该如何布局等问题，鹏华旗下多位债券能手带来了详细解读。
多年来，鹏华基金的固收投研实力一直在业内处于领先地位，展现了老牌基金公司的强劲实力。据海通证券《基金公司固定收益类资产业绩排行榜》显示，截至2022年6月30日，最近5年、3年、2年、1年鹏华固收类资产净值增长率分别为29.66%、16.94%、9.09%、4.13%，在固收类14家大型公司中排名分别为第3、3、4和3，中长跑实力突出。另据银河证券《公募基金管理人债券投资主动管理能力评价榜单》显示，截至2022年6月30日，在最近5年、3年、1年的债券投资主动管理能力评价中，鹏华基金分别以27.16%、13.68%、4.34%的平均债券投资主动管理净值增长率，均位居全市场前列。
从单只产品表现看，鹏华固收在晨星中国中长期业绩榜上同样“熠熠生辉”， 截至2022年6月30日，旗下共有8只债券基金在14个品类方面荣登同类TOP 10。其中，鹏华丰禄债券和鹏华可转债A更是同时跻身五年期、三年期榜单同类TOP1。
具体来看，可转债基金方面，王石千管理的鹏华可转债A（000297）以近三年、近五年23.56%和15.01%的年化净值增长率荣登三年期、五年期排行榜的NO.1。纯债基金方面，方昶管理的鹏华丰享（004388）以4.81%和5.35%的近三年、近五年年化净值增长率，分别超越了217只和132只同类产品，位居同类第7名和第4名。普通债基方面更是有2只产品上榜，其中，祝松管理的鹏华产业债（206018）凭借近五年6.39%的年化净值增长率，位居117只同类基金中的第3名，方昶管理的鹏华信用增利A（206003）分别以7.20%和6.19%的近三年、近五年年化净值增长率位居同类的第4、8名。信用债方面，刘涛管理的鹏华丰禄（003547）在五年期、三年期和一年期的榜单上均有上榜，不但以近一年6.24%的期间净值增长率位居同类第3名，更是以近三年、近五年6.37%、6.35%的年化净值增长率，超越同类基金位居榜单榜首。而由祝松和应琛共同管理的鹏华丰康（004127）也以优异的业绩表现紧跟其后，在三年期、五年期榜单中分别以5.29%和5.65%的年化净值增长率，均占据了同类产品中的第5名和第2名。
投资与研究能力是资产管理机构的安身立命之本，也是在投资长跑中胜出的关键因素。自2003年组建团队以来，鹏华固收团队在强调高度专业化的同时，又注重紧密协同，聚焦深耕不同赛道，培养出能力更细分的投资战队和基金经理。鹏华固收人员梯队建设完善，成员稳定性高，共同支撑着固收产品矩阵不断取得良好的管理回报。
当前，伴随公募基金二季报陆续出炉，基金经理的运作思路和投资方向随之呈现。鹏华固收团队8位绩优基金经理分别围绕短债基金、纯债基金、一级债基、二级债基、可转债基金等带来精彩观点，阐述了产品运作及市场展望。
谈及短债基金运作和布局，叶朝明在鹏华稳利短债二季报中表示，二季度新冠疫情反复，生产、消费、投资活动受到影响，经济复苏受阻，在宽信用预期与经济数据偏弱交织下，长端利率走势偏震荡。组合二季度按照震荡市操作思路，持有资产以中高等级信用债为主，并保持一定杠杆水平运作，阶段性参与短端利率和存单交易，力争组合净值表现稳健。
刘太阳在偏债混合基金鹏华安泽二季报中指出，二季度债市偏震荡，收益率先下后上，所有债券财富指数均出现不同程度的上涨，企业债财富指数上涨幅度较大，涨幅为1.71%，权益市场出现小幅上涨。组合以持有中高评级信用债为主，久期在季度初保持较高水平，6月初减持中长期品种，将久期降至中性略低水平。此外，对权益市场投资进行了积极参与，整体权益仓位维持较高水平。
谈及鹏华产业债投资策略和运作分析，祝松指出，二季度我国债市整体呈小幅震荡走势，股市整体先跌后涨，前期跌幅较大的新能源、汽车等板块反弹力度较大，转债市场整体跟随股市有所反弹，个券表现分化，部分新能源等成长标的表现较好。组合以买入并持有中高评级信用债为主，组合久期小幅降低，对可转债和可交换债进行了小幅波段操作和个券调整。
王志飞在鹏华尊诚3个月定开债二季报中表示，从利率债表现来看，上半年十年国债收益率上行5BP至2.82%，三年期国债收益率下行1BP至2.45%，利率债整体表现一般。从信用利差来看，3年AA+信用利差压缩7BP，AA信用利差压缩15BP，在资金利率充裕的背景下，信用债现相对较好。组合操作方面，在资金利率充裕的背景下，通过加杠杆吃票息的操作增厚组合收益，组合久期偏短，但对买入信用债的绝对收益率和超额利差更加挑剔，从而尽力提升组合收益表现。
鹏华招华一年持有期是鹏华“固收+”团队的代表作。回顾其运作，杨雅洁表示，权益方面，二季度完成“V”型反弹，以新能源为主的成长板块领涨，一季度表现较好的地产，基建等稳增长方向表现低迷，组合于4月末对稳增长板块进行了减持，增加了成长方向仓位；转债方面，宽松的流动性，较强的权益反弹预期以及新增配置资金的进入，估值并未成为转债的压制因素，平价驱动下，转债出现大幅反弹，组合系统性提升转债仓位；债券方面，短端债券收益下行，长端震荡上行，信用品种受益于供给偏少，整体收益下行，后续着重关注资金中枢利率是否抬升，及抬升后的债券收益变动情况。
作为年内刚获评“晨星奖”的明星债基，纯债基金鹏华丰禄的运作备受关注。刘涛表示，二季度债市呈现震荡市。4-5月随着新冠疫情持续发酵，避险情绪不断增强，债市出现上涨，5月底随着疫情缓解，复工复产逐步开展，债市出现回调。在债券配置上，整体先攻后守，前期以偏长久期品种做进攻，后期逐步卖出偏长久期品种兑现收益、以中短久期中高等级信用债持有为主，从而使得组合净值在债市波动的情况下表现稳健。
在后市投资思路上，王石千在鹏华可转债二季报中表示，后续随着稳增长措施进一步落地、疫情管控措施的逐步完善，预期经济基本面在下半年维持逐步好转的势头，债券市场收益率可能呈现震荡上行的走势。当前企业整体盈利处于底部，后续随着稳增长措施落地，社融逐步改善，企业盈利有改善空间，股票市场整体估值合理，仍有继续表现的可能性。可转债市场在债券市场资金较为充裕的环境下表现仍然较好，后续仍可能随着股票市场继续有所表现，但可转债市场整体估值偏贵，限制了后续转债市场的收益空间。
鹏华信用增利是一只“老牌”二级债基，由方昶管理。谈及运作策略，方昶指出，债券方面，整体维持了较为中性的组合久期，4月份主动做出加仓动作，继续坚守高等级优质信用债底仓，以套息交易为主，适度参与利率债波段机会；权益方面，4月中下旬做出了加仓动作，风格、行业配置上整体保持均衡，6月下旬组合在结构上做出了主动再平衡操作，对于部分受益于经济底部修复、估值合理偏低的部分行业的优质个股做出主动增持操作；转债方面则保持了低仓位。
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