今年以来市场的频繁震荡，让越来越多投资者意识到，高波动就是资本市场的常态。在此背景下，低波动的投资产品成为满足财富管理需求的新途径，稳健型“固收+”产品因此备受关注。作为全市场最有实力的固收投资团队之一，鹏华基金打造出了多位“固收+”管理高手以及多只低波动的“固收+”精品。鹏华基金固收中坚力量汪坤，具备丰富的应对市场波动的经验以及大类资产配置能力，其管理的鹏华招润一年持有期（A类010919，C类010920）实现了较低波动与较低回撤，获取了相对合理回报，投资者持有体验颇具口碑，有望成为投资者家庭财富进行长期配置的“底仓”产品。

具体来看，鹏华招润一年持有期成立于2021年4月，是一只偏债混合基金，其定位为低波动、收益机会稳健的产品，过往业绩表现可圈可点。据基金中报显示，截至2022年6月30日，鹏华招润一年持有A过去一年的净值增长率为4.27%，同期业绩比较基准收益率则为-1.26%，大幅跑赢业绩基准。

据了解，鹏华招润一年持有期由鹏华混合资产投资团队打造。谈及团队“固收+”产品定位，汪坤表示，通过大量研究，鹏华混合资产投资团队走出来一条定位不一样的“固收+”方向，把波动率放在比较重要的位置，希望通过阶段性比例调整，为投资者带来更好的体验。除在极个别小的风险阶段情况下，通过“固收+股票”、“固收+转债”等资产，能够抹掉一定的组合波动。对于客户而言，这类产品更具有吸引力。

据汪坤介绍，鹏华混合资产投资团队花了较多精力研究整个“固收+”产品如何布局。一方面引入传统以票息策略为主的大固收方向，另一方面引入了弹性更大的权益或可转债品种。目前管理的“固收+”系列产品，整体定位和持仓结构比较相似，主要是固收加股票大方向做管理。不过，并不过度追求权益仓位的弹性收益，而是将有效控制回撤放在首位。因此管理的产品在股市波动较大的时候，回撤控制能力突出。

以鹏华招润一年持有期为例，主要采取“债券打底、权益增厚”的投资策略，以信用债为底，比例不低于70%，评级不低于AA；股票投资比例为0-30%，以均衡投资为主基调，注重从权益仓位、行业轮动、回撤控制三方面做好管理。回顾往期运作，该基金会主动进行择时操作，股票仓位一般不超过15%。据2022年二季报显示，鹏华招润2季度借市场大幅调整估值处于低位之际，权益仓位提升至17.45%。另据Wind数据显示，截至2022年9月23日，鹏华招润一年持有A近1年的最大回撤为-3.24%，同期同类均值为-6.65%。

能够取得稳健的业绩表现，离不开基金经理的管理运作。作为鹏华固收自主培养出的优秀基金经理，汪坤是信用债研究出身，在固定收益投资方面，以信用债为主，充分发挥了自己这方面的优势。对于信用债投资，汪坤以不出现信用风险事件为大前提，不做信用下沉，持仓债券的评级均在2A级以上。据基金定期报告显示，截至2022年6月底，鹏华招润没有风险较高的地产债持仓，3A级信用债占比达到49%；债券整体始终保持较低的久期（3年、3.5年甚至更低），避免市场剧烈调整的冲击，将利率债、可转债作为机动仓位，灵活捕捉投资机会。

值得一提的是，“固收+”涉及资产配置、股票投资及债券投资，并不是靠某个人的力量就能做好，专业、高效的团队合作至关重要。在“固收+”产品管理上，鹏华基金不仅具备经验优势，还拥有实力雄厚的投资团队。据了解，鹏华基金专门成立了股债混投资决策委员会，进一步做好股债投资的顶层设计；在研究层面，鹏华“固收+”产品得到了权益研究部与固收研究部的共同支持。作为业内“基本面投资专家”，鹏华权益投资实力雄厚，有多位明星基金经理坐镇；同时，作为业内闻名的“黄金战队”，鹏华固收团队自2003年组建以来，多年来稳居业内一流团队之列，这支82人的固收大团队同样为产品保驾护航。

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