近日，上海新相微电子股份有限公司(以下简称：新相微)更新了最新招股说明书，公司拟登陆上交所科创板，保荐机构为中金公司。
新相微是国内率先实现显示芯片量产的企业之一，主营业务聚焦于显示芯片的研发、设计及销售，致力于提供完整的显示芯片系统解决方案。公司产品主要分为整合型显示芯片、分离型显示驱动芯片、显示屏电源管理芯片，覆盖了各终端应用领域的全尺寸显示面板，适配当前主流的TFT-LCD和AMOLED显示技术;整合型显示芯片广泛应用于以智能穿戴和手机为代表的移动智能终端和工控显示，分离型显示驱动芯片、显示屏电源管理芯片主要用于平板电脑、IT显示设备和电视及商显领域。
新相微拥有全面的产品布局、出色的研发能力、完善的销售体系、强大的客户服务能力和供应链管理能力，是中国内地领先的显示芯片供应商之一。公司与京东方、深天马等行业内主流面板厂商，骏遒电子、亿华显示、给力光电等国内知名的显示模组厂建立了良好的合作关系。
面板行业释放回暖信号
新相微业绩有望重回上升曲线
2021年年中，面板价格冲高之后开始回落，但近期回暖信号明显。
随着世界杯开幕，足球观赛需求激增下，大屏高清、多功能电视迎来热销潮。电视面板率先吹响“止跌反弹号角”——10月成功摆脱延续五个季度的跌势之后，11月月迎来各尺寸Open-Cell全线涨价。
根据WitsView数据显示，与维持原价/降价的PC、笔电面板不同，11月下旬，电视面板全线涨价。包括65吋、55吋、43吋、32吋电视面板在内，全部尺寸面板价格较前期与前月价格均出现增长，其中32吋电视面板环比涨幅最高，达7.4%。
作为显示芯片企业，新相微的业绩也和液晶面板行业的冷暖密切相关。
2019年至2022年1-6月，公司营业收入分别为15,767.87万元、21,875.55万元、45,169.60万元、21,909.46万元，2019年至2021年年均复合增长率为69.25%;净利润分别为-879.80万元、2,541.22万元、15,270.13万元及7,882.81万元，整体尤其是2021年呈现出较快的增长趋势。但2022年1-6月，随着面板行业降温，公司营业收入同比有所下降。本轮面板行业回暖，公司业绩有望重回上升曲线。
多位专业人士或机构，都看多近期的面板行业。
根据京东方2022年8月30日投资者调研记录，京东方董事长认为，受近两年宅经济透支消费、全球经济增长放缓等因素的影响，近期面板跌幅远高于行业通常的波动范围。目前面板行业市场已经触底，或将逐步走出当前行业低谷。
CINNO Research发布的《低稼动奏效，9月液晶电视面板价格跌幅继续收窄》也认为今年四季度面板价格有望达到本轮谷底。根据Omdia统计，预计2022年面板市场整体出货量同比降幅约为12%，主要集中在电视、PC、监控器和智能手机领域，预计2023年终端市场的需求逐步复苏，面板产业出货量有望同比增长达到4%。未来，随着俄乌冲突、国内新冠疫情等不确定因素被逐步消化，面板行业和下游消费电子行业将有望进入上行周期，带动显示芯片行业和发行人收入将重新迎来稳定增长。
国产化替代带来广阔成长空间
据国家海关总署发布信息，2021 年我国芯片进口金额为 4,325.5 亿美元;而根据 IC Insights 公开数据，2021 年我国芯片自给率仅为 16.7%。不断提高我国集成电路设计行业的国产化
率将成为当前行业发展的主旋律之一，由于全球显示面板产业持续向中国转移，中国内地显示驱动市场增长速度相较于全球增速更高，在国产化替代大潮下，内地显示芯片厂家正迎来前所未有的发展机遇。
数据显示，目前我国内地显示驱动芯片市场目前主要被中国台湾、韩国等头部厂商垄断，显示驱动芯片进口依赖程度高。随着显示面板产业逐步向中国内地转移以及中国内地面板厂商国产化意识增强，未来显示驱动芯片国产化替代空间广阔。
招股书显示，目前新相微核心产品性能与国际一线厂商产品整体性能相当。在产品结构方面，公司主要从事显示芯片的研发、设计与销售，主要产品包括整合型TFT-LCD显示驱动芯片、整合型AMOLED显示驱动芯片、分离型显示驱动芯片和显示屏电源管理芯片。公司产品种类齐全，是少数能够同时提供整合型和分离型显示驱动方案的中国内地厂商之一。
在高分辨率、高帧率方面，公司采用了以成本为导向的技术发展路线，不断通过自主技术创新，以独有的核心技术实现高性能与低成本的兼顾。同时对于已有的产品，公司凭借内置电容和图像压缩算法等一系列自主研发的核心技术，在保障产品性能的同时实现了成本的控制，占据了独特的竞争优势。
对于分辨率相同的整合型 TFT-LCD 显示驱动芯片，新相微产品所需的外围器件数量显著较少，在 QQVGA 至 HD 区间内均已实现了 0D0C，达到业内领先水平，能够形成较强的成本优势。相较于主要竞争对手产品，新相微的显示驱动芯片接口类型也更加丰富，兼容性较强。同时，发行人 QQVGA、WQVGA 分辨率的整合型 TFT-LCD 驱动芯片在帧率方面也有优秀的表现。
在技术水平方面，公司在显示驱动芯片领域积累了一批创新性强、实用性高且拥有自主知识产权的核心技术。基于图像压缩技术、内置电容技术、外置RAM的架构设计、减少光罩层数的架构设计、图像增强技术等核心技术，公司能在保证显示成像质量的同时通过电路架构优化整体实现减少芯片面积，降低生产成本的效果。在TFT-LCD显示驱动芯片产品方面，公司通过设计电荷回收低功耗技术，能够明显降低产品功耗;在AMOLED显示驱动芯片产品方面，公司的AMOLED的智能动态补偿技术能有效解决由于晶化工艺的局限性以及AMOLED本身随着点亮时间的增加亮度逐渐衰减的特性所带来的亮度均匀性和残像问题，提高显示质量。
面板技术迭代催生显示芯片旺盛需求
资料显示，显示驱动芯片的产品迭代更新与下游应用市场的需求变化密切相关，消费者对显示设备的显示效果要求正日益提高推动显示驱动芯片产品性能不断提升。
AMOLED显示面板相比TFT-LCD具有低功耗、高对比度、更薄、具有柔韧性等优点，其单个像素在显示黑色时不工作，因此AMOLED在深色下相比LCD屏幕更省电，更加适用于对功耗限制严格的中小尺寸显示设备。未来随着显示技术的进一步完善以及5G技术引发的换机潮，AMOLED显示面板在中小尺寸显示设备的应用有望得到进一步提升。同时，“全面屏”“柔性屏”等设计理念的强化也将一定程度提升AMOLED面板在手机市场的渗透率。AMOLED显示面板市场的增长将催生对高集成、低功耗AMOLED驱动芯片的需求。新相微也早已在此方向进行产品的布局，其整合型AMOLED显示驱动芯片于2020年已实现量产出货。
2020-2024年间，全球AR/VR产业规模年均增长率约为54%，2024年全球AR/VR市场规模预计达到4,800亿元，Mini/MicroLED继承了OLED优点，在体积微型、低耗电、高色彩饱和度、反应速度上更加优秀，同时比OLED的使用寿命更长，可以基本满足AR/VR对
微显示器的所有技术需求，有望成为下一代主流显示技术。MicroLED/MiniLED渗透率不断提升，为显示驱动芯片带来新的增量市场，相关领域显示芯片需求量将持续提升，为具有相关领域业务及技术布局的企业创造新的增长点。
新相微本次拟IPO募集资金15.2亿，用于“合肥 AMOLED 显示驱动芯片研发及产业化项目”、
“合肥显示驱动芯片测试生产线建设项目”、“上海先进显示芯片研发中心建设项目”等。
公司表示，他们将依托显示面板产业向国内转移促进显示驱动芯片国产化率大幅提升的趋势，持续聚焦先进显示芯片的研发，如有幸登陆科创板，将妥善运用募集资金，不断提升技术创新能力和整体研发实力，以更前瞻的研发能力、更精良的产品品质，进一步提升公司产品竞争力和知名度，最终实现公司的营业收入和净利润规模稳定增长。此外，公司将充分发挥在产业链上的资源和技术优势，努力为我国的半导体行业国产化贡献力量。
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