近日，全球纸浆龙头巴西Suzano宣布下调其桉树纸浆在中国的售价，这成为浆价即将进入转折点的重要信号，造纸企业利润空间有望释放。2022年，造纸产业链价值分配极不均衡，在全球疫情影响、地缘冲突加剧、人民币汇率贬值、终端需求不振等多重因素影响下，浆价成本上涨无法向消费终端顺利传导，造纸企业业绩普遍承压。数据显示，2022年二季度以来，纸浆期货价格维持在6800元/吨左右高位，相比疫情初期4500元/吨的价格涨超50%。纸浆高利润刺激行业供给增长，今年智利纸浆厂商Arauco的MAPA项目(年产能156万吨)以及芬兰纸浆厂商UPM的乌拉圭项目(年产能210万吨)两大全球纸浆重要新增产能的落地后，全球纸浆供给矛盾有望得到实质性缓解，浆价有望进入稳定下降周期。

经济复苏的背景下，包装纸行业有望先行。包装纸下游需求广泛分布于食品饮料、物流、日化、烟草、医药、消费电子、家电等行业，其需求被看作是经济的“晴雨表”。随着我国疫情管控全面放开以及各行业生产生活的快速恢复，以食品饮料为代表的内需行业修复预期强劲。同时，3、4月份是传统用纸旺季，包装纸价格支撑强，叠加全球纸浆价格回落，包装纸行业盈利有望不断增加。阳光纸业作为中国包装纸品行业龙头企业，将迎着市场机遇实现业绩腾飞。

阳光纸业成立于2000年，专注于包装纸领域，是白面牛卡纸、涂布白面牛卡纸、纸管原纸等多个包装纸细分领域的龙头企业，同时延伸了瓦楞纸、特种纸、生物机械浆、预印等综合业务布局，当前公司总产能230万吨，综合实力名列前茅。公司产品定位中高端，与蒙牛、伊利、百威啤酒、娃哈哈、农夫山泉、万通药业、海信、爱玛、雅迪、欧派等食品饮料、医药、家电、新能源等诸多行业的头部企业形成了深厚的合作关系。公司代表产品轻涂白面牛卡纸具有低克重、高强度等特点，产品竞争力强，当前市占率第一，同时公司储备了包括医疗透析原纸(用于口罩、手套等卫生材料和医疗器械包装)、光伏衬纸、纸膜塑在内一系列产品，公司致力于转型生产高端进口特种纸的国产替代产品，部分纸种已经形成销售，特种纸业务稳步推进。

春江水暖，阳光纸业将乘经济复苏的东风，踏浪前行。欧美等国家的放开经验显示，消费往往成为带领经济反弹、感知“春江水暖”的行业之一。同时，2022年底中央经济工作会议提出了扩大内需的战略，明确了促进消费投资、释放内需潜力、完善市场体系、畅通经济循环的主要目标，扩大内需预期将成为经济复苏的重要抓手。阳光纸业是包装纸品的龙头企业，具有显著的规模优势、产品优势、品牌美誉，同时产品定位中高端，议价能力较强，在下游食品饮料为主的消费领域包装需求反弹的行情下，公司将在造纸行业中率先受益，乘着政策支持与消费复苏的东风，踏浪前行。

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