环球新材国际收购CQV公司落地。1月27日，环球新材国际（06616.HK）发布公告称：将以总价约4.7亿元人民币（859亿韩元）收购在韩国KOSDAQ上市公司CQV（101240.KS）股份。交易完成后，环球新材将直接及间接持有CQV已发行股份的42.45%，成为CQV的单一最大股东，CQV将成为环球新材的非全资附属公司。

据悉，并购标的CQV公司的核心竞争力为强大的研发设计团队、全球领先的智能化工厂以及覆盖全球的优质客户渠道、全球领先的以人工合成云母为基材的产品体系。CQV公司的研发团队有着35年的从业经验，1990年供职于安格公司开始加入该行业，2000年安格被巴斯夫收购后，该技术团队便创立了现在的CQV。在强大的研发技术支撑下，CQV生产超过800种不同基材的特色颜料，收入较为稳定。

环球新材国际为什么收购CQV？

环球新材国际是国家级高新技术企业，研发、生产、销售珠光材料及人工合成云母为主等关键基础新材料。公司掌握了全球领先的合成云母、珠光材料、新能源材料的关键核心技术，是国家工信部工业强基工程关键基础新材料-人工合成云母项目的承担单位。2022年入选广西“专精特新企业”，是业内真正的细分领域领军人。

上市以来，公司制定了“内源式发展与外延式扩张”并重的发展战略，希望通过国际并购，进一步加快自身的发展。公司在此前的增持公告上也曾表示，会继续探索及评估新商机和投资或并购项目，增加其客户基础，扩大地域覆盖范围并带来技术优势或协同效应。好的并购项目往往是1+1>2 的双赢，环球新材国际收购CQV带来的协同效应至少有五点。

产品协同。环球新材国际拥有全球领先的合成云母技术，产品结构逐步向汽车级和化妆品级等高端市场倾斜。CQV公司整体销售占比中75%为化妆品及汽车用珠光产品，在韩系汽车和新能源汽车企业里独有优势，在亚洲化妆品市场也非常有竞争力。在当前中国化妆品和汽车级珠光颜料市场高速成长的环境下，CQV能够补充环球新材产品在汽车级、化妆级高端市场的优势，把握高端市场机遇。

市场协同。环球新材国际为中国最大的珠光颜料生产商和全球最大的合成云母基珠光颜料生产商，但目前96%的销售集中于中国市场。CQV公司在全球一百多个国家和地区有销售网点，产品远销北美、欧洲等全球市场。环球新材国际能够通过CQV的渠道提高海外销售占比，增加对国际中低端市场的渗透率和国内高端市场的需求。协同双方的国内外市场销售网络，实现差异化产品的交叉销售，有望产生巨大的销售增量。

研发技术协同。环球新材国际拥有全球领先的合成云母技术，在广西、湖北、浙江拥有多个研发中心。而CQV公司的核心竞争力之一在于其强大的研发设计团队，其产品在韩系汽车和新能源汽车企业以及亚洲、欧洲化妆品等高端市场应用极具竞争力。收购后能够进一步整合两家公司的技术研发资源，环球新材国际将成为全球珠光颜料市场极具技术领先优势的行业领导者。

生产制造协同。CQV公司的合成云母产品技术领先全球，在高端市场应用广泛，但受限于合成云母原材料供应很难拓展。中国的原材料成本低于韩国，同时环球新材国际稳定及质量优异的合成云母供应能够解决CQV原材料供应问题，促进CQV产能的加速释放，并降低采购成本提高盈利水平。环球新材国际也将进一步增强人工合成云母的市场地位和话语权，进一步做大做强人工合成云母业务。

资本市场协同。环球新材国际是唯一在香港上市的珠光材料行业公司，作为细分行业稀缺标的备受资本市场青睐。CQV于2011年在韩国KOSDAQ上市，本次交易将实现香港以及韩国两地资本市场协同，借助全球化融资平台打造业务国际化形象；同时提升并购后上市公司的整体估值、市场影响力和定价能力。

环球新材国际对CQV公司的收购，是两家公司在产品、技术、市场、生产制造、资本等多层面的强强联合。环球新材国际有望通过国际并购进一步提升自身的竞争力，在国际市场上开疆拓土，踏出“外延式扩张”的第一步，并为后续的并购做准备。而CQV公司也将在收购完成后进入新的腾飞的阶段，实现业绩的快速增长。对于两家公司而言，是1+1＞2的双赢。

环球新材国际“内源式”发展的体现

环球新材国际一直致力于合成云母和珠光颜料的生产研发，并在市场中取得相当的份额与地位，具体在业绩上体现为收入稳定增长、盈利能力增强，化妆品以及汽车高端份额逐年提升。

2019年至2021年公司收入稳步增长，三年的复合增长率为15%。净利润也逐年增长，即便是在原材料价格上涨和疫情影响加深的情况下，公司仍然维续较强的盈利能力。从公司的收入结构来看，公司来自合成云母基珠光颜料的销售占比逐年提升，整体向高附加值的产品结构倾斜，这得益于公司强大的研发能力。掌握合成云母工艺是踏入高端市场的标志之一，合成云母基珠光颜料主要应用在高端市场中的汽车领域以及化妆品领域。随着高端收入占比的提升，公司产品溢价较强，毛利率处在较高水平，2022年上半年进一步提升至51.20%，领先于行业。

在技术和规模的持续突破下，环球新材国际仍然不断打破合成云母的应用边际，引领行业发展方向，并为公司业务探索新的增长空间。

随着新能源汽车行业发展的如火如荼，新能源电池安全问题也始终牵绊着各界，而合成云母拥有绝缘、耐高温、耐腐蚀、质地稳定等诸多优越性能，如果广泛应有于锂电材料中，将显著提升电池安全。2021年9月，环球新材国际与浙江大学合作建立的“新材料联合研发中心”，重点研究以合成云母为主的绝缘隔热系统、电池隔膜材料等制约新能源汽车产业发展的关键性材料。经过双方一段时间的同心协力，关于合成云母基材的电池材料的研发已有了实质性进展，并开始陆续向市场供货。预计随着产品销量的增加，能够为环球新材国际的业绩打开巨大的增长空间。

除了在新能源汽车电池材料研发上的进展，公司表示，还将继续致力于改进其产品组合，开发其产品于不同行业的应用，以满足不同客户及市场需求，例如用于化妆品、陶瓷及橡胶等应用的功能性填料产品。环球新材的发展计划正在妥为实施，在业务上有很大的想象空间。随着并购CQV公司项目的落地，受益于协同红利，有望进一步增强竞争力。

写在最后

环球新材国际的综合实力屡获认可。公司是国家工信部工业强基工程关键基础新材料-人工合成云母项目的承担单位。综合实力排名全球同行业前列，曾多次获评“国家知识产权优势企业”、“广西技术创新示范企业”、“广西名牌产品”等资质和荣誉。2022年入选广西“专精特新企业”，创新能力、研发能力、市场竞争力和综合实力获得政府认可。

资本层面也屡屡传来利好。因为坚定看好合成云母和珠光颜料行业的发展前景以及环球新材的长期发展潜力，同时公司在二级市场的估值也极具性价比，环球新材国际一直备受投资者青睐，2022年以来在资本层面屡屡传来利好。

7月份，公司大股东接连回购+增持，为市场传递积极信号。在港股市场上，环球新材国际作为唯一在港上市的珠光材料行业公司，上市半年多就被纳入恒生综合指数，并顺利进入港股通交易标的，港股通份额持续提升，目前港股通累计持股已超1亿股。

近期，公司还受到国资认可，在2022深圳全球招商大会上，市属国企深业集团旗下深圳博约投贷资本管理有限公司（简称“博约资本”）会同罗湖区人民政府与环球新材国际签约；博约资本通过认购环球新材5亿元可转债形式，助力公司开展并购。

公司“内源式发展与外延式扩张”并重的发展战略正在稳步实施，综合实力受认可为公司带来资本加持，资本支持又将推动环球新材的发展再上一台阶。并购项目加快环球的国际扩张，为资本市场注入极大的信心，并为后续的并购跨出关键一步。

对内，公司业务和业绩持续突破，实现“内源式”发展；对外，公司通过优质的并购项目开拓国际市场，实现“外延式”扩张；发展内外并进，环球新材国际有望在质变之下爆发惊人潜力。

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