2023年A股并购重头戏再进一步——建发股份收购红星美凯龙获厦门市国资委批准！

5月23日，建发集团、红星美凯龙分别发布公告称，建发集团收到厦门市国资委出具的《厦门市人民政府国有资产监督管理委员会关于厦门建发集团有限公司下属建发股份、联发集团收购美凯龙29.95%股份事宜的批复》，同意建发股份、联发集团收购美凯龙控制权方案。

今年1月17日，红星美凯龙控股股东红星控股、美凯龙实际控制人车建兴、建发股份共同签署了附生效条件的《厦门建发股份有限公司与红星美凯龙控股集团有限公司及车建兴关于红星美凯龙家居集团股份有限公司之股份转让协议》（简称“《股份转让协议》”），约定红星控股拟将其持有的美凯龙13.04亿股A股股份（占公司总股本的29.95%）以4.82元/股的价格转让给建发股份。

4月26日，红星控股、车建兴、建发股份、联发集团共同签署了《关于<股份转让协议>之补充协议》，标的股份受让方由建发股份变更为建发股份、联发集团；其中，建发股份受让10.43亿股A股股份，占公司总股本的23.95%，联发集团受让2.61亿股A股股份，占公司总股本的6.00%。

据建发股份公告，本次股份转让安排、定价、对价支付及股份交割安排、交割后事项等主要条款目前尚未生效， 尚待公司内部审议程序通过。 本次股份转让尚需公司内部程序决策通过、取得上交所合规性确认、履行中国证券登记结算公司过户登记等程序。

一方是具有国资背景的供应链和地产龙头——建发股份，一方是全国连锁家居龙头——美凯龙，这场两大龙头之间的强强联合自年初公布以来备受市场关注。

华泰证券研报指出，美凯龙为商场数量、经营面积、地域覆盖，均位列全国TOP1的家居装饰及家具商场运营商。收购不仅有望提升建发股份品牌影响力，还能进一步打开公司供应链在消费板块的布局——从高端家居供应商到高端消费者市场，都有望产生协同效应。

业内人士认为，建发股份和联发集团本次收购美凯龙29.95%股权的战略意图较为明显。首先，沙利文报告显示，2022年美凯龙占中国连锁家居卖场19%的市场份额，这几乎是第二至第五名市场份额总和；其次，红星美凯龙在北京、上海、杭州、成都、重庆、南京、郑州等在国内一二线近六十个的自持商场，这些商场大部分租金回报率高，是未来商业房地产信托“开闸”后优质上市标的；第三，美凯龙拥有数千万高端会员客户，对于建发股份来说，不仅可以将这一优势整合进其供应链优势中，还可以一定程度上节约了大量的高净值客户的获客成本。在这个“流量为王”的时代，这是一笔不可估量的资源；第四，建发股份不需承担美凯龙的有息负债，美凯龙的有息负债都以自己持有商场抵押作银行贷款，不需要太多的担保；第五，大家居的消费属性以线下体验为主，美凯龙的每个品牌展示厅都投了巨资装修样板房，可以拉动了消费者的审美购买欲。

开源证券研报认为，建发股份本次收购的目的在于，通过美凯龙旗下商场拓展资产管理业务，收入来源更加多元化。美凯龙在家具与建材领域的优势可以更好的服务现有地产与供应链业务体系，提高地产业务价值，进一步扩充供应链业务，沉淀中高端消费客户流量，为布局高端消费品供应链业务打下基础，从而提升建发股份的公司形象和品牌影响力。

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