近日，游戏板块龙头世纪华通发布了2023年半年业绩预增公告。公告显示，公司预计上半年实现归母净利润8亿元至9.5亿元，同比增长64.76%-95.65%。申银万国发布业绩点评，认为世纪华通23H1业绩预告亮眼，考虑到公司游戏业务逐步复苏以及云数据业务有望成为发展第二曲线，维持“增持”评级。

海外点点互动自研能力提升 23年公司国内游戏业务有望复苏

申银万国指出，点点互动经过近四年的孵化和沉淀，自研能力得到大幅度提升。根据相关披露信息，点点互动自研游戏海外收入占比已超过七成，且近几年保持两位数以上的增长。事实上，近几年来点点互动自研产品的成功率不断提高，自有IP“FamilyFarm”系列新作《Family Farm Adventure（菲菲大冒险）》海外表现优秀，成为迄今单月收入最高的出海模拟经营手游。去年上线的放置卡牌手游《Valor Legends: Eternity》成为现象级产品，另外两款生存题材的手机游戏《Frozen City》（冰封时代）、《Whiteout Survival》（寒霜启示录）也显示出很强的增长潜力。根据Sensor Tower 公布的2023 年6 月中国手游发行商全球收入排行榜，点点互动位列第7 位，较上个月排名继续提升。

除了海外赛道突破之外，申银万国认为世纪华通国内游戏业务有望复苏，公司IP 储备丰富，包括《热血传奇》《龙之谷》《传奇世界》《彩虹岛》《英雄年代》《风云》《神无月》《光明勇士》等，产品的生命周期长、用户粘性高，可持续稳定为公司贡献收入。银万国指出，世纪华通储备的产品矩阵丰富，不仅有《龙之谷国际版》《饥荒：新家园》《古龙群侠传》等IP 大作，还有《项目代号：7》《项目代号：R＆R》《项目代号：AW3》《Disco Match》等多款创新产品，其中《饥荒：新家园》等已启动外部测试。

关注云数据业务向AI+IDC 转型 股权结构进一步改善

云数据业务是世纪华通近几年新布局的主营业务，具备很强的增长空间。随着这一轮AIGC引发的技术革命，对于AI算力的需求也在急速增加。申银万国认为，世纪华通正在深化云数据业务布局，战略上从IDC 向AI+IDC 转型，未来该业务值得重点关注。值得一提的是，近期世纪华通在该领域的动作非常迅速，子公司世纪珑腾与利通电子签署战略合作协议，成立AI 算力服务项目合资公司，加速布局AI算力；世纪珑腾还增加了与腾讯在AI 算力方面的服务金额，预计2023年增加的交易金额不超过人民币11 亿元。显然，该业务有望成为世纪华通今年业绩的一大亮点之一。

股权结构优化也是世纪华通引发外部关注的焦点之一，根据公司相关公告，老股东上海曜瞿如所持有的公司4亿股股份已全部成交，恺英、贪玩、国华人寿、浙商证券以及自然人王杰成为公司外部股东。其中，恺英和贪玩均为世纪华通游戏业务的重要合作伙伴，随着两家专业游戏公司的入股，有望更好地发挥双方的协同能力。

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