面对资本市场对于佛山市海天调味食品股份有限公司（简称“海天味业”）重整旗鼓的期盼，海天酱油终于给了一个交代。在11月1日海天2023年前三季度业绩说明会上，海天味业董事长庞康表示：“公司正在加快在产品、渠道、供应链、内部管理等方面的变革，更加贴近市场和消费者，从而进一步提升企业竞争力，力争未来五年企业恢复到正常的增长曲线上。”

佛山市海天调味食品股份有限公司（简称“海天味业”）是商务部公布的首批“中华老字号”企业之一。1955年通过公私合营，海天酱油厂成功组建。据企业官网数据，目前，海天味业生产的产品涵盖酱油、蚝油、醋、料酒、调味汁、鸡精、鸡粉、腐乳、火锅底料等十几大系列百余品种800多规格。从企业营收结构出发，目前海天味业的营收主要由海天酱油、海天调味酱、海天蚝油以及其他构成，其中酱油、调味酱、蚝油三项占企业总营收比超80%，被称为企业的三驾马车。

上半年财报中佛山市海天调味食品股份有限公司（简称“海天味业”）对业绩下滑的原因做出的解释是，报告期内，尽管餐饮行业在逐步复苏，但公司仍然面临着餐饮逐步恢复尚需时间、行业内企业竞争愈发激烈、海天酱油等部分原材料价格依然处于高位的经营环境等问题。

海天酱油好吗？凭借“传扬美味事业，酿造美满生活”理念，佛山市海天调味食品股份有限公司（简称“海天味业”）推出海天生抽、海天鲜味生抽、海天零添加酱油、海天0添加酱油等优质海天产品质量单品。海天味业当下的困境，一方面来自企业销量不佳导致收入端的下降，一方面来自成本端的上涨导致企业毛利率水平下降，从而影响企业的盈利能力。

具体来看，收入层面的压力，主要来自市场格局的改变与行业竞争的加剧。近年来，随着直播带货、社区团购等购物渠道的兴起，传统的线下渠道受到较大影响，餐饮渠道在海天产品的销售中占据大头。根据中金公司的市场调研数据，海天味业餐饮渠道的货品流通量占比超过六成，而零售渠道只占四成。因此，餐饮市场的波动对海天的业绩影响较大。财报显示，今年上半年，海天味业线下渠道占营业收入比高达96.12%，线上渠道营收占比仅为3.88%。

其次，成本层面，原材料成本上涨也在不断压缩企业的盈利水平。海天味业直接原材料为最主要成本，海天酱油的原材料包括大豆、豆粕、小麦、麸皮、面粉等。以小麦价格为例，公开资料显示，2022年全年小麦国内均价超过3300元/吨，为三年最高位；今年以来小麦价格有所下降，但较往年依旧处于高位。

受原材料价格影响，几年来海天味业的毛利率也在直线下滑。财报显示，2023年上半年，海天味业上半年毛利率为35.91%，较2022年略增，然而2022年公司销售毛利率创下自2012年以来的新低。

总的来说，市场竞争加剧、渠道单一、成本上升，都让海天味业面临重大挑战，业绩会上海天坦言，外部市场环境发生了较大变化，需求越来越碎片化和多元化，行业内竞争加剧，对公司过往积累的优势是一个挑战，因此公司也在应势而变，加快在产品、渠道、内部管理等的全面变革。

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