受复苏节奏不确定和海外流动性收紧等因素影响，2023年A股市场持续震荡调整。建信基金认为，2023年的市场已经计入较多悲观预期，随着后续企业盈利修复和外部流动性改善，2024年的市场有望迎来温和修复。

回顾2023年的市场演绎，影响市场修复的主要因素包括预期较弱影响企业融资需求、海外流动性收紧带来对利差和资金流向的影响等。建信基金认为，上述情况有望在2024年迎来改善。企业盈利方面，本轮盈利下行周期已经在今年三季度开始回升，明年持续修复的可能性较大。流动性方面，当前海外加息周期接近尾声，全球货币环境有望转向宽松，叠加国内稳增长预期，中美利差大概率逐步趋缓，美债下行和美元走弱或有助于减轻人民币汇率的外部压力。国内方面，随着后续美债利率影响缓解，国内仍有降准、降息的宽货币空间，呵护经济进一步温和复苏。

当前市场对2024年经济增长目标的预期相对一致，但在主要分项上，尤其是地产和消费方面分歧较大，这也将成为影响明年经济增长中枢的关键指标。从全球维度看，我国现阶段处于经济复苏初期，当前PPI、企业利润和库存位置优于2022年底水平，在宽货币、宽财政的政策预期下，2024年国内经济有望继续温和复苏，结合企业信用扩张和流动性改善等环节中的不确定因素，A股则可能呈现为温和复苏的震荡市。

从股债性价比和估值分位来看，当前市场处于中长期战略性较低区域，A股估值的抬升需要信用扩张、社融改善等积极因素的支撑。行业方面，建信基金认为2024年各行业景气度可能迎来进一步分化，将重点关注景气度有望回升或维持高位的部分行业，具体包括煤炭、化工、军工、电子、通信和计算机等。

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