围观刘潇的医药投资之道!

来源:看点时报 2024-01-10 14:42:10
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在赛道投资中,有顺风期也有逆风期,因为行业存在一定的周期轮动效应。正如2019年-2020年,医药行业持续大涨,区间内涨幅几乎翻倍,但2021年下半年开始,行业持续震荡下行投资收益也难免承压。

中证医药指数10年走势

(数据来源:WIND,截至2023/12/22)

相信大家都知道,医药属于刚需类行业,也是A股市场上值得长期关注的优质赛道之一,但长期赛道也会出现短期波动,这是行业长期发展过程中的正常现象。对于投资者来说,与其因为害怕波动而错过行业的长期机遇,如何更好应对这种周期波动才是关键,而寻找一位顺风能打、逆风能抗的基金经理或许是一个破解办法。

在医药赛道上,来自华安基金的“医药投资专家”刘潇就是这样一位基金经理。

更懂医药

刘潇是华中科技大学生物药学、工商管理双学士,硕士毕业于中国药科大学,拥有较好的医药学术背景,这为其之后进行医药行业的研究和投资奠定了扎实的学术理论基础。

加入华安基金之前,刘潇还曾任职于资产管理、中银基金,从业13年来,她持续深耕研究医药行业9年,其中也包括含6年的消费研究经验。在积累了深厚的研究功底后,刘潇自2018年6月开始担任基金经理,目前管理基金产品也有接5年的时间。

在日常投研工作中,刘潇是一位喜欢实地跑调研的行动派,保持高强度的公司调研,这也使得她能够更深入地了解药企和整个医药行业。她曾表示,“医药上市公司越来越多,我喜欢和产业的人交流保持学。我属于行动派,闲不住,没事就去调研公司。许多没有上市的公司,我也会调研。”

能力圈广

从医药出发,但又不局限于医药,这是刘潇年来的重要投资变化。得益于多年的医药研究沉淀,她从医药的“消费+科技”双重属出发,扩展能力圈到“泛消费+泛科技”领域,进一步丰富投资收益来源,同时也能够降低医药行业波动对投资收益的影响。

刘潇的投资风格

在消费方向上,刘潇会关注品牌化和消费升级,寻找消费升级、人口结构和消费场景衍化带来的机会;科技方向上,则会关注安全和全球比较优势,在高端制造、技术创新、供应链安全等领域寻找优质标的布局。

超额持续

从过往投资成效看,刘潇选股不“抱团”,组合不“All-in”。

以她曾管理的中银医疗保健、在管的华安医疗创新为例,两只基金都呈现出行业均衡配置的特点,不在单一领域过度暴露,有效助力组合的回撤控制。同时,在医药的持仓上,也会灵活布局医药细分子行业,实现进一步的风险分散。

中银医疗保健医药细分行业配置分布

(数据来源:WIND统计区间:2018/6/13-2021/11/30)

华安医疗创新行业配置

 

(数据来源:WIND,截至2023/6/30)

同时,刘潇在选股上也保持着独立思考,不会盲目追热点、抱团。其持仓热门股票重合度均值为33.08%,最高50%,最低20%,2019-2021年的2年间维持在38.75%。(数据来源:长江金工报告《基金经理刘潇深度分析报告(2021年11月1日 )》,截至2021/9/30)

良好的管理运作也使得产品业绩能打能抗。

刘潇自2022年6月开始管理华安医疗创新,这期间医药行业震荡波动,1年中证医药指数下跌1.54%,同期华安医疗创新A实现正回报1.04%,同期业绩比较基准收益率为-0.51%,且在同类产品中排名前1/3。(数据来源:指数数据来自WIND,基金业绩来自基金定期报告,基金排名来自银河证券,同类产品指医药医疗健康行业偏股型基金(A类),具体排名为22/72,截至2023/9/30)

华安医疗创新A成立以来收益率走势

(数据来源:基金定期报告,截至2023/9/30)

当前,医药行业估值处于较低水投资价比较好,投资者若想逢低布局长期机遇,但又担心短期波动风险,不妨关注刘潇的新产品华安健康主题(A类:019783、C类:019784),该基金将延续基金经理的良好投资理念,且能够在医药行业历经持续回调后为投资者轻装上阵。

在未来的投资中,华安健康主题将聚焦创新和消费,寻找顺应产业逻辑,宽赛道、高壁垒、高成长的好公司。同时,国内外对比、中观与观结合,多视角评估政策影响、产业趋势和竞争格局的边际变化,并灵活采用DCF、PEG、PS估值模型,产业视角动态评估公司价值。

展望后市投资思路,刘潇表示,在美联储加息进入尾声、国内财政加码护航稳增长、房地产政策不断优化调整的大背景下,2024年全A(非金融)上市公司盈利增长有望回暖,成长和消费是相对受益的方向。当前重点看好医药、科技创新(TMT)、AI+制造业、制造业出海、及有结构亮点的消费股投资机会。

注:根据基金定期报告数据,截至2023年9月30日,刘潇在管产品历史业绩如下:

华安医疗创新A成立于2020.04.15,业绩比较基准为中证医药卫生指数收益率×70%+恒生医疗保健指数收益率(经汇率调整 后)×10%+中债综合全价指数收益率×20%。2020-2022年、2023年上半年、成立以来业绩(及业绩基准表现)为39.21%(23.65%)、-2.72%(-11.31%)、-18.05%(-16.79%)、-6.73%(-7.71%)、-2.29%(-17.90%)。历任基金经理:谢昌旭(2020.04.15-2022.03.28)、裘倩倩(2022.03.28-2023.9.11)、刘潇(2022.06.27-至今)。

华安匠心甄选A成立于2023.03.03,业绩比较基准为中证800指数收益率*60%+中证港股通综合指数收益率*20%+中债综合全价指数收益率*20%。2023年上半年、成立以来业绩(及业绩基准表现)为-4.86%(-4.40%)、-12.45%(-7.83%)。历任基金经理:刘潇(2023.03.03-至今)。

风险提示:基金管理公司不保证本基金一定盈利,也不保证最低收益基金的过往业绩并不预示其未来表现,基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金产品收益存在波动风险,投资需谨慎,详情请认真阅读本基金基金合同、招募说明书等基金法律文件。

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