在赛道投资中，有顺风期也有逆风期，因为行业存在一定的周期轮动效应。正如2019年-2020年，医药行业持续大涨，区间内涨幅几乎翻倍，但2021年下半年开始，行业持续震荡下行，投资收益也难免承压。

中证医药指数近10年走势

（数据来源：WIND，截至2023/12/22）

相信大家都知道，医药属于刚需类行业，也是A股市场上值得长期关注的优质赛道之一，但长期赛道也会出现短期波动，这是行业长期发展过程中的正常现象。对于投资者来说，与其因为害怕波动而错过行业的长期机遇，如何更好应对这种周期波动才是关键，而寻找一位顺风能打、逆风能抗的基金经理或许是一个破解办法。

在医药赛道上，来自华安基金的“医药投资专家”刘潇就是这样一位基金经理。

更懂医药

刘潇是华中科技大学生物药学、工商管理双学士，硕士毕业于中国药科大学，拥有较好的医药学术背景，这为其之后进行医药行业的研究和投资奠定了扎实的学术理论基础。

加入华安基金之前，刘潇还曾任职于平安资产管理、中银基金，从业13年来，她持续深耕研究医药行业9年，其中也包括含6年的消费研究经验。在积累了深厚的研究功底后，刘潇自2018年6月开始担任基金经理，目前管理基金产品也有接近5年的时间。

在日常投研工作中，刘潇是一位喜欢实地跑调研的行动派，保持高强度的公司调研,这也使得她能够更深入地了解药企和整个医药行业。她曾表示，“医药上市公司越来越多，我喜欢和产业的人交流保持学习。我属于行动派，闲不住，没事就去调研公司。许多没有上市的公司，我也会调研。”

能力圈广

从医药出发，但又不局限于医药，这是刘潇近年来的重要投资变化。得益于多年的医药研究沉淀，她从医药的“消费+科技”双重属性出发，扩展能力圈到“泛消费+泛科技”领域，进一步丰富投资收益来源，同时也能够降低医药行业波动对投资收益的影响。

刘潇的投资风格

在消费方向上，刘潇会关注品牌化和消费升级，寻找消费升级、人口结构和消费场景衍化带来的机会；科技方向上，则会关注安全和全球比较优势，在高端制造、技术创新、供应链安全等领域寻找优质标的布局。

超额持续

从过往投资成效看，刘潇选股不“抱团”，组合不“All-in”。

以她曾管理的中银医疗保健、在管的华安医疗创新为例，两只基金都呈现出行业均衡配置的特点，不在单一领域过度暴露，有效助力组合的回撤控制。同时，在医药的持仓上，也会灵活布局医药细分子行业，实现进一步的风险分散。

中银医疗保健医药细分行业配置分布

（数据来源：WIND，统计区间：2018/6/13-2021/11/30）

华安医疗创新行业配置

 

（数据来源：WIND，截至2023/6/30）

同时，刘潇在选股上也保持着独立思考，不会盲目追热点、抱团。其持仓热门股票重合度均值为33.08%，最高50%，最低20%，2019-2021年的2年间维持在38.75%。（数据来源：长江金工报告《基金经理刘潇深度分析报告(2021年11月1日 )》，截至2021/9/30）

良好的管理运作也使得产品业绩能打能抗。

刘潇自2022年6月开始管理华安医疗创新，这期间医药行业震荡波动，近1年中证医药指数下跌1.54%，同期华安医疗创新A实现正回报1.04%，同期业绩比较基准收益率为-0.51%，且在同类产品中排名前1/3。（数据来源：指数数据来自WIND，基金业绩来自基金定期报告，基金排名来自银河证券，同类产品指医药医疗健康行业偏股型基金(A类)，具体排名为22/72，截至2023/9/30）

华安医疗创新A成立以来收益率走势

（数据来源：基金定期报告，截至2023/9/30）

当前，医药行业估值处于较低水平，投资性价比较好，投资者若想逢低布局长期机遇，但又担心短期波动风险，不妨关注刘潇的新产品华安健康主题（A类：019783、C类：019784），该基金将延续基金经理的良好投资理念，且能够在医药行业历经持续回调后为投资者轻装上阵。

在未来的投资中，华安健康主题将聚焦创新和消费，寻找顺应产业逻辑，宽赛道、高壁垒、高成长的好公司。同时，国内外对比、中观与微观结合，多视角评估政策影响、产业趋势和竞争格局的边际变化，并灵活采用DCF、PEG、PS估值模型，产业视角动态评估公司价值。

展望后市投资思路，刘潇表示，在美联储加息进入尾声、国内财政加码护航稳增长、房地产政策不断优化调整的大背景下，2024年全A（非金融）上市公司盈利增长有望回暖，成长和消费是相对受益的方向。当前重点看好医药、科技创新（TMT）、AI+制造业、制造业出海、及有结构性亮点的消费股投资机会。

注：根据基金定期报告数据，截至2023年9月30日，刘潇在管产品历史业绩如下：

华安医疗创新A成立于2020.04.15，业绩比较基准为中证医药卫生指数收益率×70%＋恒生医疗保健指数收益率(经汇率调整 后)×10%+中债综合全价指数收益率×20%。2020-2022年、2023年上半年、成立以来业绩（及业绩基准表现）为39.21%（23.65%）、-2.72%（-11.31%）、-18.05%（-16.79%）、-6.73%（-7.71%）、-2.29%（-17.90%）。历任基金经理：谢昌旭(2020.04.15-2022.03.28)、裘倩倩(2022.03.28-2023.9.11)、刘潇(2022.06.27-至今)。

华安匠心甄选A成立于2023.03.03，业绩比较基准为中证800指数收益率*60%+中证港股通综合指数收益率*20%+中债综合全价指数收益率*20%。2023年上半年、成立以来业绩（及业绩基准表现）为-4.86%（-4.40%）、-12.45%（-7.83%）。历任基金经理：刘潇(2023.03.03-至今)。

风险提示：基金管理公司不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金产品收益存在波动风险，投资需谨慎，详情请认真阅读本基金的基金合同、招募说明书等基金法律文件。

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