聚焦“三高”品类推进战略转型，上海家化联合股份有限公司（简称：上海家化，600315.SH）2024年开年交上一份高质量的业绩答卷：4月22日晚间，上海家化发布2024年一季报，报告期内公司实现营业收入19.05亿元；归母净利润2.56亿元，同比增长11.18%；扣非净利润2.93亿元，同比增长29.17%，因法规变化，按照同口径测算，扣非净利润同比增长约45%，其中国内业务扣非净利同比增长约63%。

2023年底，上海家化开始推进战略转型——逐步向高毛利、高增速、高品牌溢价的品类进行聚焦，同时加快渠道调整。通过战略转型，上海家化逐渐摆脱低效低质的收入增长路径依赖，主动收缩低毛利的渠道业务和代理业务，降低百货渠道社会库存，加快发展新质生产力，扎实推进高质量发展。在战略方向的指引下，上海家化的经营质量稳步提升，公司一季度国内业务扣非净利润同口径增幅达到63%；毛利率提升2个百分点至63.27%；经营性现金流提升约25%；应收、存货及周转天数下降。一季度海外业务受英国市场整体下降及减少营销投入等因素影响承压，二季度将通过加大营销投入、推动新品上市等举措力争实现业务改善。

重塑升级，美婴事业部持续进阶

在“三高”新战略的指引下，2024年一季度上海家化美容护肤与母婴事业部坚定向高毛利、高增长、高溢价的品类与渠道聚焦，围绕高端化、专业化、体验化策略对美婴品牌进行重塑和升级，初显成效。

佰草集传统电商业务一季度获得约49%的快速增长，布局的高端抗老系列即将上市；雙妹一季度取得三位数高速增长，在玉容霜、玉容精华油两大爆品的基础上将推出玉容眼霜，持续夯实高端化的市场定位。高端化策略推动品牌获得更高的毛利水平和盈利水平，专业化、体验化则进一步助力品牌获得增长动能。专业化上，玉泽医用修护敷料面膜和即将上市的修护次抛精华以专利医用重组三型人源化胶原蛋白为核心成分；佰草集高端抗老系列将率先运用TCM精准注能科技；启初新品“小黄帽”纯物理防晒霜采用更稳定更安全的非纳米二氧化钛成分作为防晒剂。体验化上，美婴品牌结合内容化建设持续加强与消费者的情感联结，例如佰草集全面借势代言人流量推出系列会【檀】、雙妹策划VIVE‘s TALK小红书访谈式直播、玉泽三八妇女节启动梦想守护计划，关注女骑手肌肤健康。

多维创新，个护事业部协同增效

个护家清事业部在战略转型的助力下，从产品、品牌、渠道三个方面发力创新，向年轻化、全季化、专业化持续进阶，成功带动了品牌势能向上及口碑攀升。

美加净一季度增速约44%，在兴趣电商的带动下，线下渠道同步实现增长，在去年9月借助“老Baby学霸天团”承接了国货崛起的流量后，通过内容场的打造持续推进品牌的年轻化；通过切入高增速、专业化的防晒美白赛道布局春夏季产品矩阵，防晒小金瓶一季度全渠道翻倍增长，成为抖音倍护防晒乳人气榜第一、好评榜第二，助力品牌成功突破季节性消费限制，全季化策略成效明显，品牌心智向专业化进阶。六神通过产品创新、营销创新继续向年轻化发展，3月全新上市的第3代手枪泵喷雾驱蚊花露水当月销售突破27万瓶，二季度将在“驱蚊蛋”、“冰凉蛋”基础上上市“止痒蛋”及“祛味蛋”，打造六神随身蛋系列，营销上也将通过跨界联名吸引更多年轻消费者的关注。

上海家化坚定推进战略转型，大力发展新质生产力，利用数字化赋能整体运营，通过加大研发投入和高效的营销投放，不断驱动公司实现高质量、可持续、创新化和突破性发展，为消费者、员工、股东和社会创造最大的价值，将中国美带给全世界。

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