正所谓，涨出来的是风险，跌出来的是机会。在经历了7月、8月的快速调整之后，9月以来的A股市场震荡有所收窄。从估值来看，市场可能已经处于相对底部区域，为价值投资者提供了入场的较好时机。在此背景下，一贯坚持打造精品的金鹰基金再次出新，于9月9日正式发行旗下首只FOF产品--金鹰稳进配置六个月持有期混合型发起式基金中基金(FOF)(A\015792;C\015793)，该基金拟由金鹰基金FOF投资与金融工程部总经理李凯担任基金经理。

据了解，李凯曾先后任职于行业内不同规模体量的基金公司，具有丰富的基金研究、策略研究以及策略开发经验，对不同类型的公募基金特征、投资策略和管理人能力评价等，均有非常深刻的理解。历经时间淬炼，李凯在不断的投资沉淀与积累中，逐渐形成了一套自己独有的投资理念：努力追求不确定环境下的大概率事件，注重主动风险暴露的性价比，先求不败而后求胜。

股神沃伦·巴菲特曾说，投资的第一条原则是保住本金;第二原则是记住第一条。置身于变幻莫测的市场中，很多投资者可能都曾抱有“一夜暴富”的心态，去博短期热点。但在李凯看来，投资中最重要的是要少犯错，让投资成为赢得长期投资中的“输家游戏”。为降低基金组合波动，，李凯在基金组合上将坚持从投资目标、资产配置、基金优选和持续管理四个维度构建风险收益特征清晰的基金组合，致力于提升组合的风险收益性价比。

从产品层面来看，相比于传统的偏债混合型基金，偏债混合FOF或能够成为投资者资产配置中相对更为稳健的“压舱石”。首先，FOF产品拥有更多的资产类别，不仅拥有股票资产、债券资产、另类资产这样的大类，同时投资范围也广泛覆盖A股、港股、海外市场，黄金、原油等商品资产。第二，具备更多的可用策略。因为FOF产品选择的标的主要是基金，因此可以实现价值、成长、行业主题、大小盘等多策略组合;此外，FOF产品能够争取在每一个类别、每一个策略中找到最优秀的基金经理掌舵的基金，集中全市场优质基金经理进行投资，实现风险的二次分散。

WIND数据显示，截至9月9日，自2020年以来， FOF基金指数累计上涨21.92%，期间的最大回撤为-9.98%，同期中证基金指数上涨18.01%，最大回撤为-15.39%，FOF基金展现出相对更高、更稳定的风险调整后收益。

展望未来，李凯表示，权益及债券市场或仍将以震荡格局为主。他指出，政治局会议定调偏稳，政策面更多关注前期政策落实，经济复苏斜率下修，后续市场对经济信心的恢复有待基本面提振，恢复需待时日。但在国内经济迎来弱复苏背景下，市场回调或仍有限，指数区间震荡或仍有结构性机会。中期反弹空间将取决于基本面验证、增量政策空间。

李凯表示，未来新基金的建仓，拟将以纯债基金、低价转债和绝对收益基金为主，权益配置比例中枢约为10%，同时结合定性+定量的市场环境判断，调节仓位规避下行风险，力争实现基金资产的长期稳健增值。

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