在经历了9月的下跌后，A股在国庆后迎来了一波超跌反弹，医药、军工、电力设备等板块都有了不同程度的回血表现，但消费板块却并不理想。

国家统计局近日发布的2022年第三季度经济数据中显示，我国三季度GDP同比增长3.9%，个人可支配收入同比增长3.2%，仅为2018-2019年的一半左右。在疫情的多点反扑下，整体经济增长放缓、市场环境复杂多变，个人收入的增长放缓也直接影响到了消费板块。

以家居为例，今年1-9月，全国家具类零售总额为1145亿元，同比下降8.4%。根据三个季度以来公布的国民经济数据，家具类已三次垫底，接连9个月处于倒数位置，同比口径下增长乏力。

行业进入寒冬后，许多人对家居板块失去了信心，一些投资者也更愿意持有现金，不敢投资。

但其实，行业股价下跌是非理性的，更多都是由于市场恐慌所致，很多公司的基本面没有问题，甚至在恶劣的行业环境下还有逆势增长。

一．短期业绩承压，未来发展明朗

近日，9家定制家居上市企业接连发布了第三季度财报，在营收方面，4家实现同比正增长，5家同比负增长。

其中，欧派家居优势相对明显，前三季度以162.69亿元营收位列第一，同比增长13%，比第二名多出83.35亿元，净利润达到19.9亿元。前三季度营收及同比增幅领先于同行，依旧稳拿营收、净利润双料冠军，并保持营收增速第一的成绩。

分品类来看，欧派的橱柜衣柜营收占比88%，主要产品主营收入全部同步正增长，衣柜实现快速增长。从渠道方面看，营业收入的主要增长点是来源于零售端，大家居相关政策引导，各类经销商通过多种形式对整装业务进行拓展，大家居战略逐步落地，家居品类融合销售扩大客单值，零售增长有效对冲了工程渠道下滑。

对此，欧派方面表示，为满足消费者对整体家居解决方案的性价比和便利性的需求，公司要确保经销商去落实公司大家居战略的积极性和主动性，优惠力度较大的定制引流套餐和配套产品的占比是在持续提升的，利润端出现了阶段性的承压，在第四季度会有所改善。

尽管增收没增利，但业界仍看好龙头企业，给予了欧派很大信心，近期东吴证券、浙商证券、华西证券等多家券商接连给与欧派买入评级。

太平洋证券研报表示，欧派家居收入端在第三季度受到疫情影响，表观数据所有承压，而随着第四季度的提价，预计毛利率相比前三季度将有所改善。

而业界对于欧派发展前景的信心，源于其在多重压力下坚定抢占市场份额的战略、不断扩展的渠道优势，以及敢于破局的勇气。

二．大家居战略，开启家装新时代

如今，装修已经从过去的以房为中心，演变成以家为中心，赋予了更多情感色彩。与之对应的，家装公司也要从以硬装为主导，过渡到产品化家装的零售服务类企业，跟上时代步伐。

再加上，许多年轻的消费群体对于复杂专业的家装过程不愿花费过多精力，一体化装修服务、大家居等应运而生。既是企业满足消费者需求的提升，也是其自身不断探索迭代的体现。

前瞻产业研究院数据显示，2023年家装行业市场规模将达到3.2万亿元，其中整装市场的规模将达到1.3万亿元，并将以超过20%的增速持续高增长。整装已然成为家居建材产业潮动万亿市场的新赛道。作为“一体化设计,一揽子搞掂”商业模式践行者,欧派已取得了显著成果。

在第三季度的业绩说明会上，欧派透露其大家居战略推进市场反馈喜人，到今年年底可能有100多个城市开出不同形式的零售大家居门店。

欧派的大家居战略，致力于提供一站式的家装体验，更集成的数字化供应链体系，打通上中下游链路，从而实现企业平台化转型。

并且，在推进大家居战略与整家模式时，欧派还融入了成品家具、软装等，未来将通过内部管理优化来解决，更加细致。

随着我国家装行业的发展，头部家居企业凭借产品端、服务端等优势，应对将更加从容，品牌之间的合作也将更加密切，未来整装业务或成为头部公司的主战场。

整体来看，尽管目前需求并未出现像2020-2021年家居消费需求大幅回补的情形，但家居作为装修环节里的必选消费，需求不会因此消失，如今股价的下跌更多是由于市场的悲观情绪所致，龙头企业的基本面并没有变化。

再加上后疫情时代，“家”经济来临，人们对于“家”有了更高的期待，家居在其中发挥着极为重要的角色，是人们与美好“家”生活之间重要的载体，未来家居行业待挖掘潜力巨大，空间广阔，板块预期升温，优质龙头企业会迎来估值修复行情。

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