——评《中小企业集群互助担保融资及违约治理研究》

中小企业是推动国民经济发展的重要组成部分，其在推动我国经济社会发展过程中发挥着不可或缺的作用。然而，在现有的金融体系下，由于缺少融资平台以及有效的融资担保机制，众多的中小企业面临着资金缺口大、融资难等问题。互助担保融资是中小企业获取发展资金的主要方式之一，互助担保能够有效降低银行等金融机构的贷款风险和减少交易成本，能够提高担保风险的可控性，缓解银企之间的信息不对称和承担有限责任实现担保风险的可预计性。然而，互助担保融资交织着规模、价格、结构以及违约等风险，且违约风险在企业之间具有广泛的传染性，使得该市场潜在巨大的债务危机和信用风险。如何利用产业集群的融资优势，采取互助担保模式进行融资从而有效地缓解中小企业融资困难的问题，引起了政府、学术等社会各界的广泛关注。

浙江工业大学管理学院徐攀博士撰写并由《经济科学出版社》出版的专著《中小企业集群互助担保融资及违约治理研究》，系统地对中国中小企业集群互助担保融资行业的现状进行了梳理，并采用中小企业中间层面和广义层面定义的担保数据和财务数据，揭示了中小企业集群互助担保融资的诱因、过度担保导致的融资危机以及违约行为的治理难题，弥补了长期以来只注重研究互助担保融资的模式与效率，而忽视过度担保可能导致担保链条风险传染甚至断裂的严重后果。不仅弥补了学术研究严谨不足的缺陷，而且为根治中小企业集群互助担保融资违约危机提供了较为系统地理论指导。

该专著的主要创新点：一是理念上的创新。传统意义上的关联企业互助担保融资的逆向选择问题突出，中小企业实施互助担保融资行为频繁，且具有连续性偏好，担保风险较大，而该专著选择的中小企业集群互助担保融资为研究对象，是在更为广泛的集群概念上研究我国中小企业互助担保融资的相关问题，拓展了传统意义上的相互关联担保的概念，这为中小企业集群互助融资过度担保的治理研究提供了一个新的方向，从民间融资区域管理上具有重要的创新意义。二是内容上的创新。该专著在广泛意义上通过建立数学模型对中小企业集群互助担保融资进行实证研究，检验当前所能提出的中小企业集群互助担保融资诱因、互助担保与融资约束关系测度、过度担保诱因、互助担保违约风险的传染机理等的研究假设，为中小企业集群互助担保融资的发展提供经验数据和理论依据，打破了传统意义上的相互担保融资范畴，样本的选取以及数据的获得均为有代表性的地域(长三角)，这为研究中小企业集群互助担保融资提供了一个较为宽泛的、具有创新性的研究思路。三是方法上的创新。该专著遵循“文献梳理—现状分析—机理研究—模型检验—政策推进”的逻辑思路，从理论上系统研究中小企业集群互助担保融资及违约治理，从实践上整体设计具体方案并进行适用性分析，并高度重视有代表性的区域样本的统计分析结论以及典型案例的相互印证，实现了实证研究与案例分析的有机结合、研究目标与研究方案的高度吻合。(书评人隗斌贤教授、博士)