近年来,伴随着“碳中和”持续推进,国内绿色能源相关政策的推出也不断提速,绿色电力行业正迎来成长转折期。业内人士指出,碳中和下电力行业的重要性凸显,高碳排放行业将面临落后产能加速出清以及集中度的提升,新型电力系统正逐步构建,未来中国经济逐步转化为“电力驱动”,能够实现绿色转型的企业有望脱颖而出。在这样背景下,华夏中证绿色电力ETF联接(018734)将于7月3日起正式发行,作为密切追踪中证绿色电力指数的场外被动指数产品,助力投资者一键布局分享绿电行业发展红利的机会。

市场分析人士指出,双碳目标牵引下,“十四五”能源转型加速,目前能源燃烧占我国全部二氧化碳排放的88%左右,电力行业排放约占能源行业排放的41%,电力行业是降低碳排放的重要抓手,发展绿电成为必然趋势。零碳能源中,光伏、风电因其“取之不尽、清洁安全”属性凸显优势,尤其光伏,科技属性明显,降本优势显著。与此同时,“碳中和”不仅助力清洁能源发展,而且会使高碳排放行业,如煤炭、钢铁等,迎来新一轮“供给侧改革”,能够实现绿色转型的企业有望开启全新发展周期。

资料显示,华夏中证绿色电力ETF联接跟踪的中证绿色电力指数(931897),重点选取业务涉及光伏发电、风电、水电等绿色电力领域的50只上市公司证券作为指数样本,以反映绿色电力领域上市公司证券的整体表现。从行业分布属性来看,据Wind数据显示,截至今年6月29日,中证绿色电力指数不仅囊括了以水电、风电及光伏发电为代表的清洁能源企业,同时也纳入了火电、核电等能源转型样本。其中,火电占比38.1%,水电占比25.8%,风电占比13.7%,光伏发电占比8.8%,合计为84%的样本以及86%的权重,纯度较高。

从成分股构成来看,据Wind数据显示,截至今年6月29日,汇集细分龙头的中证绿色电力指数样本股共计50只证券,合计总市值2.42万亿元,自由流通市值占比为32.61%。从成分股质地来看,市值不低于100亿元的成分股数量达37只,整体呈现出偏大中盘属性。同时,中证绿色电力指数集中度较高,前十大样本权重合计达52.26%。

近年来,随着绿色电力产业的巨大发展潜力逐步释放,叠加国家对“双碳“的政策大力支持,绿色电力产业飞速发展,龙头企业盈利增速维持较高水平。根据Wind一致预期数据,前十大权重股的一致预测净利润增速保持较高水平,中位数值为54.75%。历史回报显示,截至今年6月29日,中证绿色电力指数近三年回报率为53.29%,远超同期沪深300指数涨跌幅-7.00%。

从估值水平来看,当前中证绿色电力指数PE(TTM)为29.82倍,PB(LF)为1.91倍,分别位于基日以来的82.68%和82.03%分位处。针对当前PE估值较高的原因,华夏中证绿色电力ETF联接拟任基金经理严筱娴分析认为,指数样本股调整时纳入了部分高PE的公司,同时由于煤炭价格高位运行,对成分股中火电企业盈利造成影响,而并非因为涨幅过大。在“碳中和”趋势下,处于成长+转型期的绿色电力行业,有望迎来估值体系的重构,在资本市场关注度大幅提升下,行业新逻辑或带动估值系统性抬升。

资料显示,严筱娴具有9年公募基金管理经验,在长期投资实战中成功管理过多只指数产品,已形成深厚积淀,现任华夏基金数量投资部副总裁。展望未来,她指出,绿色电力行业顺应能源结构转型趋势,国家政策的大力支持将推动指数净利润增速持续向好,产业发展的政策窗口期或已到来。当前,绿电行业装机量增速高、确定性强,电力市场改革快速推进,整体基本面向好,叠加估值提升,行业有望迎来戴维斯双击。