上周三大指数集体反弹回落,创业板指领跌,全A成交量大幅缩量 8100 亿,北向累计净卖出 46 亿,指数再度下探,大盘价值相对抗跌。美国 8 月新增非农就业超预期、 ISM 非制造业强劲叠加国际油价上涨带来的通胀担忧,市场对联储加息预期上行,美元指数持续坚挺,8月国内进出口数据好于市场预期,但仍然边际回落,离岸人民币汇率加速贬值,创出去年10月以来的贬值新低,国内市场风险偏好遭到压制,量能萎缩。

具体看,周一大盘高开后震荡上行,市场交易顺周期,“煤飞色舞”行情火热,周二指数弱势震荡,芯片龙头冲高跳水,市场情绪低迷,上周后半段市场主要轮动华为产业链和顺周期上游资源品,缩量交易下资金跷跷板效应明显,房地产政策托底下顺周期板块较为抗跌,上游大宗商品领涨市场。行业方面,上周行业涨少跌多,表现最好的板块是国防军工、煤炭、石油石化、银行、消费等,下跌较多的是传媒、电新、医药等板块。宏观调控持续,稳增长政策逐步落地。但周内美元指数走强压制风险偏好,周五北向休市,市场量能持续萎缩,三大指数全线收跌。

展望未来,中期视角美债收益率筑顶,国内A股盈利周期触底,但短期暂时无法看到强势反弹的驱动因素,市场将从关注政策预期向关注政策效果逐渐过渡,地产及社融、消费等经济数据可能是未来带动市场上行的关键,短期建议继续关注价值板块及结构性热点板块机会,如消费电子、半导体设备等。此外,本周存在关键节点,建议关注9月13日美国公布的8月通胀数据。

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