上周市场集体收跌,创业板指领跌。全A日成交量减少1640 亿元。价值风格相对抗跌,小盘优于大盘,核心资产回调,茅台周四大跌近6%。前期活跃的华为\减肥药均有所调整,上游大宗商品\公用事业等传统防御型板块相对抗跌,券商板块小幅上涨。

周内地缘政治冲突升级,黄金\原油价格上涨,美国零售数据超预期,10年期美债收益率突破5%高位,海外成长类资产继续下挫,国内方面,3季度GDP高超预期,社零\投资\出口数据均边际回暖,年内GDP增速目标达成概率较大,但与此同时,市场担心后续增量政策或不及预期;行业层面,美国加大对国内芯片出口限制,市场风险偏好承压。多重因素共振下,上证指数失守3000点。周末央行行长发言明确壮大中长期投资力量,进一步推动活跃资本市场。

向后看,当前点位股票资产安全边际逐步增强;短期多重风险因素共振催化市场加速下跌,但中长期定价因子依然在边际改善,海外美债收益率筑顶的共识逐渐凝聚,国内资本市场政策提振市场信心,A股大部分板块估值消化充分,市场在短期摸底后反弹概率较大,行业上,成长板块关注基本面景气度出现积极变化的电子及医药板块,价值板块关注高分红个股带来的确定性收益。