2月2日晚间，金田股份(601609.SH)发布公告称，拟对“金铜转债”募集资金用途进行变更，结合自身战略规划，公司计划将原募投项目“年产8万吨小直径薄壁高效散热铜管项目”变更为“泰国年产8万吨精密铜管生产项目”。同时，根据实际项目建设进度，拟将募投项目“年产7万吨精密铜合金棒材项目”预计达到可使用状态时间在原预计投产时间基础上延长24个月，至2026年3月。

对此，金田股份表示，此次募投项目实施主体及进度的调整将有利于公司进一步拓展全球化布局，并提升募集资金使用效率。

灵活应对宏观环境变化 赋能市场竞争力提升

2024年，美联储将由加息周期进入降息周期，预示着全球流动性将迎来拐点，去年铜行业虽受到新能源、光伏等行业带动消费增量，但宏观环境快速变化的背景下仍使得行业增长普遍承压。据悉，为进一步实现产业新升级，多元化拓展其业务和产品线，金田股份于2023年发行了可转债“金铜转债”，共计募集资金14.5亿元。

值得注意的是，此次变更募投项目，金田股份意在聚焦长期战略发展。不论是增添海外生产基地的生产建设，还是调整项目投产节点，在确保项目利益最大化的同时，充分体现了公司对于提升市场占有率、行业竞争力的长远规划。

以铜棒业务的进度调整为例，受宏观经济波动、房地产市场下行等因素影响，使得铜棒下游市场短期景气度难有明显改善。但公司从长远角度出发，结合中国经济发展、基建投资力度，基于未来下游行业仍具有较大市场空间的背景下，对铜棒项目的建设进度进行了调整，使其更贴近实际市场需求变化。上述战略的调整不仅有利于优化资源配置、提高资金使用效率，也能为公司铺垫长期发展战略。

业内人士指出，“上市公司根据行业趋势、政策环境以及自身发展变化及时做出募投项目调整存在其必要性，此次金田股份调整实施主体及实施进度，原则上属于‘小修小补’，在保持整体大方向不变的前提下，相应的举措也使得募投项目具有更好的市场前景和盈利能力。”

海外基地需求日益显著 积极推进全球化布局

事实上，随着全球大宗商品需求的逐步增长，产业链的“出海”步伐正进一步加快。其中，东南亚国家在全球制造业供应链体系中扮演的角色愈加重要，铜需求的快速增长正是其高速发展的一个缩影。据统计，2025东南亚铜消费需求量将达到170万吨，2030年预计突破240万吨。因此，提前耕植东南亚终端用户市场，对于铜加工行业实现“走出去”的战略布局来说，具有迫切性且符合时代要求。

近年来金田股份专注主业，目前，公司已拥有宁波江北、杭州湾新区、江苏常州、广东四会、重庆江津及内蒙古包头、越南七大产业基地。据金田股份介绍，此次泰国生产基地的建设实施，一方面是有助于完善公司的全球化布局，配合公司现有的海外业务，实现生产经营规模的持续扩大，有利于公司进一步巩固企业市场定位。另一方面，海外产业链的拓展延伸也有助于公司更加灵活地应对宏观环境波动、产业政策调整及国际贸易格局可能带来的潜在不利影响，提升公司整体竞争力和抗风险能力。

不仅如此，此次生产主体的变更还涉及到公司在降本增效方面的考量。据了解，近年来铜全产业链企业因原材料攀升、能源和人工成本增加，且贸易收入占比扩大，整体毛利率承压下行，加上下游铜材加工领域竞争加剧，部分企业主动降低加工费，毛利率降幅明显。激烈竞争的格局下，许多企业在“一带一路”倡议下纷纷提出出海规划，其中不乏进出口、建设生产基地、资产收购等举措，取得了诸多佳绩。其中，参照现阶段已在海外建设生产基地的上市公司表现，受益于海外加工费的上涨，毛利率不降反增，这也侧面印证了海外市场的盈利情况相对国内市场更加丰厚的客观前景。

由此看见，本次泰国生产基地的建设实施亦会对金田股份的盈利能力带来补强。从实施主体的政策环境来看，为提高境内投资生产，近期泰国政府陆续推出了企业所得税减免、进口关税减免等优惠政策。同时，相关地区的人工和生产要素成本存在较为显著的差异化优势，将使得生产成本和产品价格得到进一步优化，有利于毛利率水平的持续提升。

数据显示，2024年全球空调、冰箱、电器散热器等制冷用铜管需求量将超过220万吨，具备良好的增长前景。机遇与挑战面前，显然金田股份已做好了充足的准备，此次的战略性调整便是一个很好的征兆。后续随着项目的顺利实施，不仅有助于公司规模、行业竞争力和海外市场占有率的提升，还有利于推动金田股份的中长期战略规划，未来公司将有望继续向着“世界级的铜产品和先进材料基地”的目标迈进。