广东宏大7月2日晚公告，拟以支付现金方式以22.06亿元向新疆农牧投购买其所持有的雪峰科技21%股份。本次交易对应雪峰科技每股转让价格为9.80元，预计构成重大资产重组。交易完成后，公司将持有雪峰科技21%股份，雪峰科技将成为公司控股子公司。

从盈利能力来看，雪峰科技业绩较为稳健，2023年实现应收70.21亿元，同比增长1.72%；净利润8.54亿元，同比增长28.19%；2023年毛利率为23.42%。

从估值来看，雪峰科技PETTM（市盈率，TTM）约为14.01倍，PB（市净率）约为1.58倍，对比同行业其他公司，其PE和PB值低于同行业公司平均值。2024年1月17日，海通国际发布雪峰科技研报，聚焦民爆和能化双主业协同发展，新疆民爆市场需求持续扩展，收购玉象胡杨，打造健全产业链体系等，参考同行业可比公司估值，给予2024年15倍PE，对应合理目标价为 11.78 元，首次覆盖给予“优于大市”评级。综上，不难看出目前雪峰科技的市值未能充分反映其实际的市值情况、内在价值和未来增长潜力，存在被低估现象，因而广东宏大的估值处于合理范围内。

近年来我国民爆行业竞争加剧，工业和信息化部《“十四五”民用爆炸物品行业安全发展规划》指出，到2025年前10家民爆企业行业生产总值占比将大于60%，目标形成3-5家大型民爆一体化企业。在工业炸药许可产能几乎没有变化的背景下，行业内并购重组是大势所趋。广东宏大表示本次交易符合公司战略，有利于扩大和巩固公司在新疆的战略布局。广东宏大将整合标的公司及上市体系内的业务资源，充分发挥与标的公司的战略协同效应，提升公司市场竞争力。

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