轻质高强 、特性优良 ，铝合金地位稳固
铝合金是最为常见的轻质合金 ，具备轻质性 、 高强度 、耐腐蚀 、散热性强 、可加工性强等多重优点 。 铝合金以铝作为 合金基体 ， 加上铜 、 镁 、 锌等其他金属元素制作而成 ， 密度约为 2.7g/cm³ , 抗拉强度在110～270MPa之间 ， 高于 同等质量钢材约30% ， 轻质高强的特点使得铝合金在工业 、 制造业中的渗透率持续提升 。 铝合金耐热耐腐蚀能力较好 ， 在潮湿环境下 ， 铝合金表面易形成一层氧化膜 ， 为合金基体提供良好的保护层 。此外 ， 铝合金易加工成型 ， 可塑性能强 ， 是汽车外观 、 建筑装饰等领域的理想材料 。
政策推动与基本面共同演绎 ，铝价有望再度冲高
2024年1至5月， 在国内政策刺激及美联储降息预期发酵下， 国内铝市经历低迷后逐步回暖， 铝价先跌后涨 。因6至8月 为铝市传统消费淡季 ， 下游需求表现不佳 ， 前期电解铝库存持续累积， 且美联储货币政策持续博弈， 使得铝价承压下跌 。9月以来， 金九银十消费旺季到来 ， 终端企业加大年底及25年初的备货需求 ， 推动铝价再度攀升 。2024年第四季度 ， 国家针对地产的刺激政策力度空前， 且新能源汽车、 电力工程等领域稳中有进， 电解铝社会库存加速去化， 预计铝价有望再启上升通道 。
新能源用铝稳中有进 ，建筑用铝占比逐年下降
2023年 ， 国内原铝终端消费结构中， 建筑用铝占比24%， 交通用铝23%，电力电子用铝21% ， 包装用铝11% ， 耐用 消费品10% ，机械设备8% 。消费的降温， 建筑用铝占比逐年下降， 而汽车轻量化、 航空器轻量化、 能源转型等概念推 动汽车用铝、 能源用铝的需求快速提升 。
应用场景加速拓展 ，终端应用蓄势待发
凭借着轻质高强、 耐腐蚀性强、 导热散热性强 、 可加工性高等特点 ， 铝合金应用领域持续拓展。 汽车领域中， 铝合 金广泛应用于车身框架、 底盘系统及动力系统等组成部分， 在提升传统汽车燃油效率 、 提高新能源汽车续航里程 、 优 化车辆操控性能、 增强车身结构安全性等方面有着显著优势。 军工领域中， 铝合金普遍用于运载火箭和宇宙飞船结构 件， 有效提升飞行器的载荷能力， 步兵战车及装甲运输车通过采用铝合金以实现兵器轻量化。 能源方面， 智能电网设 备不断完善， 光伏 、 风电 、 水电等行业随着新型国家电力系统的大力推进， 新能源用铝需求将快速上涨。 此外， 建 筑 、 家电 、 食品药品等均是铝材的重要运用场景 。 当下， 汽车轻量化、 绿色发展等概念深入人心， 终端多个应用场景蓄势代发，铝产业链下游企业提升对年底及25年初的备货需求，铝市有望再启上行通道 。
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天山铝业( 002532.SZ)： 公司专注铝行业三十年 ， 不断优化产业布局 ， 在资源和能源富集的区域兴建产业基地 ， 形成了从铝土矿、 氧化铝到电解铝、 高纯铝、 铝箔研发制造的上下游一体化， 并配套自备电厂和预焙阳极的完整铝产 业链布局， 具备较强的行业竞争力和成本竞争优势。10 月 26 日， 公司发布 2024 年三季报， 公司前三季度实现营业收入 207 .96 亿元 ， 同比 -6 .93%; 实现归母净利润 30 . 84 亿元 ， 同比+88 .36%; 实现扣非归母净利润 29 .61 亿元 ， 同比+122 .72% 。 同日， 公司公告审议通过了《关于公司 2024 年中期利润分配预案的议案》。
云铝股份( 000807 .SZ)：公司是目前国内唯一一家从铝土矿 、 氧化铝到电解铝 、 铝合金生产设施均通过 ASI 双认证的一体化铝企业 ， 构建了从铝土矿 、 氧化铝 、 电解铝 、 铝合金到终端产品的绿色铝完整产业链 ， 从而减少了中间原 材料加工费用 ， 控制上游原料成本 ， 凸显协同效应 。 截止2023年 ， 公司已经形成年产氧化铝 140 万吨 、 绿色铝 305 万吨 、 阳极炭素 80 万吨 、 石墨化阴极 2 万吨 、 绿色铝合金 157 万吨的绿色铝一体化产业规模 。 公司坚持走合金化 、 高品质的发展道路 ， 其铸造铝合金国内市场占有率已超过 26% ， 同时公司致力于铝的应用和和中高端产品升级 ， 研发并产业化生产铝焊材 、 高精铝 、 IT 用高端铝合金 、新型锻造轮毂用铝合金 、航空用铝合金 、3N 铝锭 等具有差异 化竞争优势的新产 品 。 公司聚焦绿色铝一体化全产业链的资源综合利用 ， 率先在行业内建成铝灰资源化利用生产线 、 铝电解槽大修渣综合回收利用生产线 ， 将危险固体废弃物转化成了有价金属 ， 使进入无害化资源化循环利用阶段 。
参考资料：20241029- 东莞证券-有色金属行业深度报告：铝制合金提质增效， 终端应用蓄势待发
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