12月13日，证监会发布修订后的《上市公司分拆所属子公司境内上市试点若干规定》(下称“分拆规则”)，分拆上市通道正式开启。同日，岭南股份发布公告，公司以2.49亿元价格转让恒润集团9.97%股权，目前恒润集团股改正在进行中，为分拆上市做准备。

公告显示，岭南股份向泽恒咨询、中安海外、合肥创投、中安创投、启扬投资转让恒润集团9.97%股权。目前，恒润集团整体估值为24.95亿元，恒润集团有望受益“分拆规则”落地，登陆科创板。

与征求意见稿相比，“分拆规则”将分拆上市企业门槛从10亿降至6亿，同时放宽了募资使用要求、子公司董事及高管持股要求，也对同业竞争体现了更高的实操容忍度。“分拆规则”所列七项条件，恒润集团目前均满足。

资料显示，恒润集团成立于2008年，注册资金2.10亿，母公司为上市公司岭南股份文化旅游集团。目前恒润文化集团已经拥有一流的VR特种影视IP打造输出能力，同时具备成熟的旅游产业策划规划、设计开发建设、改造和运营能力，已成为一家盈利能力强劲的VR虚拟现实应用的高科技文化产业企业。正因为恒润的助力，使得其母公司岭南股份成为A股VR游戏盈利的最大企业。

恒润集团快速发展的原因可以归结为两方面，一是VR业务在中国市场快速发展，另一方面是在文化科技、文化装备、文化旅游等多个行业高品质的全产业链创智服务加持下拓展企业业务，多头保持着强劲的增长态势。

恒润集团背靠着岭南股份，积累了丰富的经验。2018年恒润集团实现营业收入7.35亿，同比增长16.7%，实现净利润为1.40亿，同比增长14.3%，集团在去年实现了营业收入、净利率的双增长。

业内人士指出，“分拆规则”对盈利指标，要求扣除母公司利润之后，上市公司连续三年要有一定的盈利能力，这就保障了分拆后上市公司剩下的资产依然具备较强的能力。在监管层看来，分拆上市对提高上市公司质量具有两大意义，即优化增量、盘活存量。分拆可以促进拆出去的子公司有更合理的估值，母公司的估值也会相应提升。

早在今年3月份，岭南股份就公开表示，公司将视具体情况尽力促成恒润集团的分拆上市。如今政策的出台，将加速岭南股份分拆恒润文化集团独立上市的步伐。

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