10月19日晚间，华铁应急（603300.SH）发布2021年三季报，公司前第三季度实现营业收入17.93亿元，较去年同期增长79.42%，高空作业业务规模持续提升，实现归属于上市公司股东的净利润3.31亿元，较去年同期增长109.16%，维持今年以来的高增长态势。与此同时，三季报财务数据体现公司运营效率也正持续稳步提升。

高空作业板块同比增122.97%，设备保有量突破4.3万台

据公司披露，公司业绩的稳步提升主要来自高空作业平台租赁及服务业务。在市场需求持续景气及公司持续扩充采购规模的背景下，公司高空作业平台租赁板块前三季度实现收入7.1亿元，同比增长122.97%。

自2019年公司度过战略迷茫期并完成转型后，公司已坚定设备经营租赁为主的发展战略，着重发展周转材料等建筑设备租赁业务，拓展并形成目前高空作业平台租赁、建筑支护设备租赁及地下维修维护三大业务板块格局。其中高空作业板块自2019年以来持续高增长，推动公司业绩不断取得突破。公告披露，截至2021年三季度末，高空作业平台保有量突破43000台，较上年末增长23000台，网点突破150个，较上年末增长90个，覆盖城市超过400个，站位国内高空设备租赁第一梯队。

在高空作业平台领域，公司品牌已逐步建立，设备出租率持续稳定在较高水平。据光大证券研究，因租赁商采购时自带融资租赁杠杆，通常此类业务ROE水平较高。结合目前国内高空作业设备行业高速成长的现状，高空作业平台租赁业务未来或将持续支撑公司业绩增长。

运营效率显著提升，员工持股稳步推进

值得关注的是，财务数据显示公司在利润高增长同时，运营效率也明显提升。据季报披露，公司在业务规模扩张同时积极加强业务回款，前三季度经营性现金净流入8.11亿元，同比增加187.59%，应收账款周转天数从去年同期291.57天缩短至252.41天。

运营效率的明显提升或来自公司正积极探索的经营租赁轻资产运营模式。据光大证券研究，经营租赁商的核心竞争力在于渠道资源、管理能力及服务维修能力。华铁应急在各业务领域均已逐步建立起自身品牌，公司实力渐渐得到业界认可，轻资产委托运营将获得更多案例的落地。

与此同时，公司控费成效显著。据披露，公司前三季度三费比率从去年同期31.42%下降至21.58%，其中销售费用率从上年同期13.57%下降至8.73%，管理费用率从6.72%下降至5.88%，财务费用率从11.12%下降至6.97%。

此外值得一提的是，公司第一期员工持股计划正稳步推进，首次持有人会议已于10月11日召开。据前期公告的员工持股计划，此次持股对象包括公司董监高及核心骨干共计不超100人，计划募资总额上限为2亿元，股票来源二级市场，将以不超过15元/股的价格购入。随着员工持股落地，公司运营管理效率有望进一步提升，为公司带来更大的利润空间。（CIS）

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