9月2日,北京证券交易所成立,此时举办全国中小企业高峰论坛恰逢良机。
9月25日,由金斧子与犀牛之星联合主办的“全国中小企业高峰论坛——走进北交所路演活动(深圳站)”在深圳南山隆重举行。本次高峰论坛旨为北交所和新三板企业家和投资者搭建专业的交流平台,方便各位专业人士互相碰撞出思想的火花,挖掘优质的投资项目。
会议邀请了金斧子集团创始人兼CEO张开兴、犀牛之星创始人兼CEO刘卫武、同创伟业董事总经理兼合伙人张文军、开源证券投资银行部执行董事林新龙、指南基金创始合伙人曹水水,以及金斧子旗下水星资管海外合伙人杨雨晨和新能源分析师苏航等嘉宾莅临会场,与在场上百名企业家和投资者共同探讨如何抓住北交所投资机会的话题。
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主题篇:北交所将启动股权投资“平行时代”!
金斧子集团创始人兼CEO张开兴给在场的所有听众做了一场主题为“北交所将启动股权投资平行时代”的精彩演讲。他认为,北交所是百年之所,堪比千年之城“雄安”,且比雄安新区见效快,成本低,效益高。
北交所就像金融领域的“雄安”,但是崛起时间会短很多,见效也会非常快。雄安这个“千年之城”可能要10-20年才起来,但是北交所这个“百年之所”可能1-2年就会起来。
只需要探索推出注册制和引导“活水”进来,如降低开户门槛,带动公募、私募、券商等机构资金加入,便可活跃北交所交易市场,改革的付出成本其实非常低的。
在“中关村+新三板,科技+金融”双引擎的驱动下,北交所必将带领中国经济实现新的腾飞。
张开兴认为,随着共同富裕东风的到来,北交所将成为资本市场实现共同富裕的梦想之地,预计未来10年,将有10万家中小企业在北交所和新三板挂牌/上市,实现共同富裕。
为什么这么说?他提到以下三个观点:
1、我国融资结构处在拐点,背后是经济结构转型升级。过去我国间接融资占比一直处于高位,目前经济总量增速下降,而未来经济发展不走地产基建刺激的老路,切换为以新科技、新材料、新消费和生物医药等新兴行业拉动,直接融资更适应新经济发展模式和结构。随着北交所的诞生,未来我国中小企业将受益于“间接融资变直接融资”的融资结构转型。
2、我国中小企业是国民经济和社会发展的生力军,是扩大就业、改善民生的重要支撑。我国中小企业的贡献可以用“五六七八九”来概括,就是贡献了50%以上的税收、60%以上的GDP、70%以上的技术创新、80%以上的城镇劳动就业、90%以上的企业数量。中小企业是扩大就业、改善民生,实现全民共同富裕的重要基础。按照国际经验,未来超过80%上市企业花落北交所/新三板。
3、工信部计划在3-5年内培育1万家“专精特新”小巨人企业,培育10万家省级“专精特新”中小企业,通过中小企业“双创”带动孵化100万家创新型中小企业。从今年开始,中央财政将累计安排100亿元以上奖补资金,分三批重点支持国家级“专精特新”小巨人企业。预计未来十年,将有10万家中小企业挂牌/上市,实现共同富裕。
市场普遍认为,北交所的横空出世,是中国棋布上一颗重要的落子,张开兴认同这一观点。
他分享道,“北交所让中小创新型企业能够更好地借助股权融资力量成长起来,弥补中小企业股权融资难的问题,进一步盘活中小科技类企业的活力助推中国走向制造强国。”
根据纳斯达克交易所和美国科创企业的历史,中小企业最具有经济活力,创新力不被束缚,极易调动起民间科创力量,将北交所搭建成为纳斯达克类型的融资平台,与沪深两大交易所形成三足鼎立态势,共同打造中国多层次的资本融资市场。
未来,在平行的股权投资时代,北交所股权投资模式将优于传统模式,优质项目最佳投资阶段将前置,VC可能更多地走向更早期的天使投资。
北交所直接冲击传统的股权投资模式,启动股权投资“平行时代”。在某个垂直领域做到行业顶尖的创新型中小企业,有望成为北交所的香饽饽。
北交所未来是“广阔天地,大有作为”,是投融资重要之地,也是资产管理机构大有作为的金融炼金之地。无独有偶,张开兴这一观点与近期沈南鹏的看法不谋而合。
在2021年世界互联网大会乌镇峰会上,红杉资本全球执行合伙人沈南鹏认为,建设一个为国内中小企业服务的证券交易所,体现了中小企业在国家创新体系中的重要地位。北交所的成立,将会为垂直领域领先企业、“专精特新”中小企业的上市提供重要场所。比如软件类企业,当前还缺乏软件类企业成规模挂牌的上市地,北交所可能会是一个很好的承接平台。
在这次北交所全国中小企业高峰论坛上,张开兴预测,未来北交所的增量空间将是现在的100-250倍,达到20-50万亿规模,超越深交所,堪比上交所。
北交所潜在的巨大规模,将给北交所股权投资参与者们带来巨大的时代红利。
过去六年,中国股权投资市场规模增长近5倍,管理规模近12万亿元。据清科研究统计,目前我国股权投资机构1.5万家,其中活跃机构达到了4000+家,存续备案的基金4.15万只,已成为全球第二大市场。
以前一个投资项目想要上市非常难,二三线的股权投资机构可能都没有机会。如2020年,超过73%的VC机构和81%的PE机构投资频率在5次及以下。北交所成立之后,未来大量中小股权投资机构将会非常活跃,涌现出非常多的成功投资案例,投资神话到处出现。
北交所活跃之后,头部股权投资机构专注打造综合性的投资能力,而二三线股权投资机构则在细分领域形成自己的特色竞争力,他们最终形成了一个健康的股权投资生态圈,共同拓宽股权投资市场边界。
张开兴还用了一句“开始你爱理不理,最后你高攀不起”网络用语,来形容北交所上市由易转难的过程。
他举了科创板的例子,科创板刚成立之初,主动求着“AI四小龙”上市,但是AI四小龙比较骄傲拒绝上市。等到科创板进入成熟阶段,AI四小龙反而求着交易所来挂牌上市,但是除了其中一家人工智能企业成功登陆科创板,其他三个,交易所都不给上。所谓“开始你爱理不理的,到最后你高攀不起”这样的故事不断重演。
犀牛之星创始人刘卫武也做了主题分享。他认为,2013年以来,新三板市场由于高门槛而丧失流动性,一直以来备受冷待。但是,从2001年股转系统建立以来,历经2006年老三板,2013年新三板,再到2020年精选层的落地,整个脉络线其实已经表明,过去20年以来国家支持中小企业的决心仍旧没有变。同样,创业5年来,犀牛之星服务中小企业的定位也没有变。
历经坎坷,使命忠诚。如今,犀牛之星已经成为中国最大的北交所/新三板中小企业服务提供商,也是国内领先的中小企业融资对接平台,未来立志成为新三板领域的“清科+万得”。
随后,“金斧子战略投资犀牛之星”官方战略合作郑重发布,在金斧子集团金融科技赋能之下,叠加北交所的这场东风,两大战略合作方强强联合,携手迎接北交所股权投资大时代的盛世到来。
02
圆桌篇:北交所“坚持就是胜利”
在由犀牛之星联合创始人古志宽主持的圆桌论坛上,指南基金创始合伙人曹水水分享了他们团队投资新三板的心路历程,最终挖掘到思摩尔国际并获益30倍回报的精彩案例。过去几年,新三板从天上掉到地上,从2015年火爆的阶段,突然降至冰封局面,很多新三板投资基金陆续被消灭了,竞争对手陆续转型或放弃,指南基金属于少数幸存者,扛过所有的黑夜,终于迎来了“北交所成立”的曙光,正所谓坚持就是胜利。
开源证券投行部执行董事林新龙认为,尽管新三板企业质地不及创业板/科创板,但是出现估值洼地的中小企业,从10亿到100亿的估值增长,成为十倍股的机会还是存在的。因此,未来北交所的投资机会不可放弃。
与此同时,在圆桌论坛上,犀牛之星创始人刘卫武呼吁监管创新,急需开发出一种支持“送股开户”新型营销模式的北交所互联网金融交易产品。
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VC篇:同创伟业北交所投资之道
作为重要的嘉宾,同创伟业董事总经理兼合伙人张文军先生莅临会场,给在座的企业家和投资朋友们做了一场主题为“北交所新政下的机构投资逻辑”的精彩演讲。
张文军认为,在“上交所承接大型企业、深交所服务中小企业”架构外,迫切需要一个交易所,为中小微创新企业提供股权融资的平台,这就是北交所的真正定位。
作为长期关注新三板的一级市场投资机构,同创伟业专注大科技和医疗健康,坚持“40/60”投资策略,40%资金投资于成熟期项目,保证基金快速、稳健的现金分红,60%资金投资于成长期项目,为中小企业专业赋能,追求高倍数回报。
张文军表示,“过去20年来,在数十个发行的产品中,同创伟业尚未出现亏损的基金产品。”
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牛股篇:水星资管剖析北交所一哥
金斧子水星资管海外合伙人杨雨晨和新能源行业研究员苏航分别分享了新能源锂电核心部件和北交所一哥贝特瑞。
水星资管杨雨晨认为,中小企业进行合理融资及正常交易也被纳入北交所的设立目标,对于新三板的公司来说无疑是一大利好。而除了贝特瑞之外,新三板精选层锂电股还有长虹能源和德瑞锂电等,随着后续北交所的正式设立,锂电行业公司有望获得更多的资金支持,助力公司发展,届时锂电材料格局或许也会产生新的变化。
国内新能源汽车行业将逐步从政策市场向消费市场转变。国内新能源汽车过去行业主要的驱动力在于传统限牌、限行和营运等刚性需求与新车型带来的纯市场需求的叠加,伴随财政补贴政策逐步退出以及纯消费市场的兴起,预计行业周期性波动将会逐步减弱。
2021年以来全球新能源车持续热销,月销量均远超历年同期水平。2021H1累计销量达241万辆,去年同期受疫情影响基数较低,同比高增170%。中国、欧洲补贴政策基本延续,新车型加速上市;美国拜登政策持续加码新能源车补贴,优质供给持续提振渗透率。
锂电的全球需求未来仍旧很大。
水星资管苏航认为,当前动力电池负极材料供需严重错配。目前来看,全球市场中负极材料供大于求。根据他的测算,预计今年全球负极材料总需求65.38万吨,但总供给却达到了83.70万吨,供需错配为18.32万吨,明显供过于求。
为什么明显供大于求,贝特瑞负极材料仍旧涨价呢?原因第一,近期的限电政策有关系,第二是成本的控制,导致工厂的产能未能打满,达不到80多万吨的总供给,当前仍处于供不应求的状况。
贝特瑞垄断全球负极材料70%以上的市场份额,成就它北交所一哥的地位,当前北交所贝特瑞总市值为781亿元。
杨雨晨和苏航共同认可贝特瑞的市场表现。贝特瑞是一家以技术创新为引领,以技术领先、产品及产业链布局完善、国际与国内主流客户并重为特色,以锂离子电池负极材料和正极材料为核心产品,行业地位突出的新能源材料研发与制造商。
杨雨晨分享了储能行业的政策趋势。她认为,当储能具备经济性的时候,储能市场就会迎来爆发时点,目前欧美市场已经具备经济性,国内还处于商业化初期。预计2021年全球储能锂电规模将达到102Gwh。国内的市场2024年将接近24Gwh。伴随储能成本的进一步下降,到了2030年,国内万亿储能市场可期。
苏航提到,正由于水星资管对新能源行业的深度研究和看好,2021年初,金斧子联合榕树投资发行专属定制的行业基金,抄底新能源!运行5个月收益接近60%,跑赢同期沪深300指数62个百分点。目前该新能源专属定制基金零管理费、零赎回费,三年锁定期内超过年化6%以上部分超额收益计提25%业绩报酬,真正做到与投资者利益一致。
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路演篇:北交所拟挂牌企业大漠大智控
最后,会议邀请到北交所“专精特新”企业家刘汉斌做精彩演讲。作为大漠大智控创始人兼CEO和无人机领域的资深专家,刘汉斌认为,制约无人机行业发展的症结在于无人机抗干扰能力差和无人机自动集群能力尚未成熟,深耕行业多年,他带领团队急切想破除此两种障碍。
大漠大智控为人称道的是以3051架无人机同时编队飞行打破吉尼斯纪录。
当前,无人机大量应用于地标广告、大型活动和文旅驻场的文化传媒等表演服务,但是行业真正的发展空间在于工业应用领域,如地铁巡检、桥梁高架应急监测、森林巡防、矿山巡防、电力隧道监测和建筑工地监管等。
作为一家成立于2016年的无人机飞行控制系统及集群编队研发应用的国家高新技术企业,大漠大智控研发人员超30%,创始团队来自华为、华中科技大学等顶尖企业和高等学府,具备深厚的技术研发能力。刘汉斌表示,此次参与全国中小企业高峰论坛北交所路演活动,希望融资1亿元,出让企业20%股份。
最后,在主持人的致谢之下,会议圆满结束。主办方为到场的观众朋友们准备了丰盛的美食,茶歇完后大家陆续散场。
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