7月14日晚间，顺丰控股（002352.SZ）披露了《2022年半年度业绩预告》。公告显示，公司预计上半年归母净利润达24.3亿元-25.8亿元，同比增长220%-240%；预计归母扣非净利润为20.8亿元-22.3亿元，同比增长536%-567%。顺丰控股表示，上半年快递物流行业面临复杂的外部环境，但公司凭借直营网络稳定可靠的服务质量、端到端多元物流服务能力、多网协同的智能规划、以及精细化的资源动态调整能力，有效应对外部挑战。

凭借着第一大的货运机队、强管控的直营网络等优势，顺丰控股在中国时效快递市场占据绝对领先的份额。随着供应链及国际业务加速拓展，公司第二增长曲线快速开启。此外，公司坚持可持续健康发展的经营策略，聚焦内部管理优化和效益提升，整体业绩实现稳定增长。业内人士指出，顺丰控股在上半年业绩超市场预期，下半年竞争优势将会持续巩固，盈利能力有望继续提升。

单票收入多月同比增长，服务质量竞争优势凸显

今年3月，《浙江省快递业促进条例》正式实施，进一步贯彻落实不得低于成本提供快递服务的要求。近日，江苏省开展为期半年的全省快递市场秩序整顿工作，重点整治包括利用快递服务“刷单”、低价无序竞争、快递末端服务不规范、超许可范围经营等在内的一系列突出问题。

从行业发展趋势来看，以行政手段修复价格取得成效，价格战空间也正逐步收窄，行业竞争环境不断改善。与此同时，行业对企业的综合服务能力提出了的更高的要求，服务质量和智能化管理水平成为了新的竞争要素。顺丰控股作为中国第一大、全球第四大快递物流综合物流，已拥有完善的服务网络。在此基础上，公司利用科技赋能，深挖对大数据、自动化、AIoT、区块链等新技术的应用，不断提升物流效率及智能化水平，持续优化客户体验，提升客户对时效与服务满意度的感知。截至今年5月份，顺丰控股单票收入连续7个月份同比增长，经营效益持续提升。

银河证券指出，多重政策面因素利好下，快递业拉锯近2年的恶性价格战或临拐点，未来快递公司的服务水平提升、用户体验改善将成为竞争重点。在此背景下，行业有望迎来盈利修复、价值重估的新局面。而快递一线龙头公司因具备更为扎实的资源底盘、网络规模，以及更高的运送时效、服务水平，伴随着新竞争格局到来，或将成为最大受益者。

坚持聚焦核心物流战略，国际业务加速融合潜力释放

顺丰控股去年收购嘉里物流，精准发力国际业务，填补本土物流体系建设的空白，嘉里物流也在持续创造可观的营收和利润贡献。

近年来，东南亚国家电商快速发展，与我国十年前电商市场迅猛发展的趋势非常相似。而异国本土物流体系建设的滞后，为全球先进快递企业提供了广阔的市场空间和快速发展的基础条件。华创证券研究报告指出，嘉里物流在国际货运及海外本土运营实力，尤其在东南亚多个国家成熟的本土配送网络，将有助于开发更多高性价比的跨境快递产品，深耕东南亚区域快递市场。

值得一提的是，从全球物流行业巨头的发展经验来看，国际业务具有更高的营业利润率，能够为公司业绩提供重要利润贡献。国际业务有助于公司经营提质增效，发挥协同效用最大化，已成为顺丰控股拓展增量市场的利器。顺丰控股此前表示，布局全球网络，打造国际供应链，是行业下一个竞争高地。

上半年A股“回购王”，长期发展前景获北上资金认可

公开数据显示，2022年上半年，A股共有378家上市公司对外披露回购方案。根据公司披露的最新回购进度显示，截至6月30日，顺丰控股累计回购公司股份约3,677万股，回购资金约人民币18.99亿元。在回购金额方面，顺丰控股以近19亿元的回购金额位列首位，成为上半年A股的“回购王”。

回购计划的实施，一方面，能够合理维护股东利益，增强投资者信心，推动公司股票价格回归合理价值的重要手段；另一方面，较大的回购金额，充分展现出公司对未来可持续健康发展的坚定信心。此外，顺丰控股此次回购的股份将全部用于股权激励或员工持股计划，也有助于公司健全长效激励机制。

除此以外，顺丰控股在二级市场还获得了北向资金的追捧。截至2022年7月7日，深股通持股占公司全部A股比例为5.79%，超过前期历史高点，创下公司上市以来新高。

整体而言，北向资金持股占比逐步上升，体现投资者对快递物流行业加速恢复的乐观预期，也彰显了市场对公司投资价值的信心以及长期发展前景的看好。随着快递物流行业持续回暖，顺丰控股低估值属性明显。凭借有效的战略执行、稳健的经营业绩和健康的盈利水平，顺丰控股有望长期获得资本市场的认可和青睐。

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