今年9月，润滑油市场在涨价中度过，延续了2022年以来三个季度的持续高走。面对即将到来的第四季度，润滑油价格走势将如何？

综合厂商、经销商、消费者、市场分析人士的看法，受多重因素共同作用的影响，四季度润滑油价格将持续坚挺，年底前难有回落。其主要影响因素有三：

其一，国际环境更趋复杂严峻，局部能源危机加剧

俄罗斯石油、天然气出口量占全球的约25%，俄乌冲突对全球能源供应带来极大影响。当前，乌克兰危机的愈演愈烈，以及一些国家为此实行的极限制裁措施，加剧了能源紧缺状况，尤其是欧洲多国深陷能源困局。在国际政治经济形势变乱交织的同时，美国对中国的打压不断加码，叠加新冠疫情的持续影响，全球供应链、产业链出现紊乱。

俄罗斯总统普京在当地时间9月21日宣布部分动员军队，从而引起了全球对石油和天然气供应进一步短缺的担忧。9月21日当日，国际油价上涨超过了2%，欧洲股市大幅下跌，美元则升至20年来的最高水平。

中国是全球最大的能源、资源进口国，目前石油供应72%依靠国际市场。国际市场的动荡、汇率的变化对中国能源供应及下游产业链影响巨大，相应的，中国企业的进出口成本也大幅增加。

其二，原油价格波动，可能持续宽幅震荡

2022年国际油价在高涨后回落整理。9月以来，欧盟分阶段实施禁止进口俄罗斯原油的制裁措施，沙特释放OPEC+可能采取减产措施稳定市场的消息，欧美央行实施紧缩政策对抗通胀，经济放缓抑制需求预期，伊核协议达成并解除制裁预期……多重多空因素交织在一起，加剧油价波动，原油期价延续震荡态势。

对于未来国际油价走势，分析认为，当前国际原油价格处在供需博弈状态之中，未来充满变数，油价仍有可能处于宽幅震荡的状态。

从需求来看，在未来一段时间，全球经济衰退预期抑制消费，形成对油价的消极因素；但同时即将到来的冬季供暖，又将对能源需求产生拉动作用。从供应上看，按此前计划，西方国家对俄罗斯的一系列严厉制裁要在年底开始实施，不可避免也要受到俄罗斯的反制裁，而目前出现的俄乌冲突升级，更使得石油市场供应陷入紧张气氛；OPEC+闲置产能较低、增产能力不足，美国页岩油增长预计有限，美国石油库存也在逐渐减少。因此，四季度油价走势的不确定性较大，也不排除潜在的上涨风险。

其三，产业链压力尚未解除，厂商无降价意愿

根据中国石油和化学工业联合会近期发布的报告，在油价高涨的背景下，今年上半年我国炼油行业利润同比下降25.3%。进入第三季度以来，虽然炼油企业经营状况有部分缓解，但前期积累的压力仍未消除，这种压力也直接作用在下游产业链上。从产品市场行情来看，石化下游产品价格普遍走高。

作为炼油下游产品的润滑油，今年以来在原材料货紧价扬、多种经营成本同时高企的压力之下，普遍上调了产品价格。美孚、壳牌、嘉实多、马石油、长城、昆仑、统一等国际国内润滑油主要品牌纷纷挺价推涨，9月仍启动了一轮新的涨价，尤其是美孚等品牌的涨价幅度创出新高。

当前，除油价的波动和炼油产业链压力的传导之外，疫情带来的生产不确定性，包装、物流、人员成本的上升，人民币汇率的变化等因素，也都对润滑油行业的运行带来持续不稳定的影响。因此，对于四季度产品价格制定，在成本压力仍未消除、外界环境仍错综复杂的情况下，各润滑油厂家均坚定表示并无降价打算。

综合分析，在多重因素作用下，四季度国内润滑油市场难以转入下行通道，但再出现类似前期的大幅上涨可能性也不大，市场行情将以坚挺维稳为主。

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