在刚刚过去的11月，润滑油经历了一波涨价潮，进入12月，临近年底，润滑油市场价格并没有走低的动向，反而依旧坚挺，甚至有再涨的可能性。很多经销商和渠道从年初观望至年尾，润滑油价格上行何时迎来拐点？

但就目前整体情况来看，由于基础油供应量依然不足，而国际油价波动起伏下降空间有限，润滑油厂家消化前期的超高成本仍需时日，加上年底供货紧张，各项运营成本仍在高位运行，业内分析认为，今年年底乃至明年年初，润滑油价格持续高位运行的可能性会非常大，不排除会有新一轮的润滑油涨价潮。

基础油供应量仍在下滑

国际油价12月5日起连续多日下跌，基础油价格近期也随之出现下降。但是，炼厂开工率依然不高，基础油产量仍在下滑，国内现货供应仍处于低位水平，市场紧缺局面并没有改观。

据统计，11月份我国基础油总产量环比继续下滑3%左右，预计2022年基础油总产量同比下滑25%左右。从装置开工情况分析，12月份国内基础油供应量相比11月份不会有太大变化，将维持在55万吨左右，这一数字远低于市场75万吨左右的需求预期。

由于11月中上旬基础油价格高出下游承受能力，下游多以消耗库存为主，拿货较为谨慎。润滑油工厂的基础油库存呈现下降趋势，目前库存量已滑至较低水平，补货需求强烈，对基础油和润滑油市场都形成有效支撑。

前期高成本难以消化

2022年以来，国际油价持续高位，基础油价格也一路上涨，在11月中上旬达到并超过近十年来顶点。加上其他原材料及综合运营成本也不断上升，润滑油生产企业在长达一年的时间里持续成本高企状况，甚至出现倒挂现象。在订单、资金、疫情等多重压力下，企业勉力支撑，并不得不采取涨价措施。

目前来看，即便基础油价格有一定程度下调，也还远不能抵消之前的过度上涨，润滑油原材料成本仍处于较高水平，企业利润率无法回到正常空间。企业消化前期超高成本造成的压力和影响，还需要较长一段时间。

同时，对于原材料后市走势及供应的担忧仍然存在，人工、物流、包装等费用仍旧居高不下，生产企业延续紧张心态。可以预见，在产品处于销售旺季、需求稳中向好的情况下，润滑油生产企业近期仍将积极挺价。

油价下行空间受限

四季度通常是国际原油的消费旺季，而此轮油价下调主要是对经济前景的担忧所致。从目前情况看，全球范围内的能源供应警报仍未解除，原油价格下跌的空间有限，通过产业链传导对润滑油市场形成的向下作用力也将十分有限。

日前，IEA称明年全球石油需求仍将保持强劲，受需求上升和供应持续紧张支持，摩根士丹利认为布伦特原油到2023年年中将反弹至110美元/桶左右的水平，俄罗斯也称“圣诞节停火”不存在，地缘局势依旧严峻，利多油价。

分析认为，当前市场担忧情绪已经基本得到了释放，包括润滑油在内得油价下行空间也将受限。现在正值年底，也是润滑油消费的传统旺季，润滑油市场拐点难以在短期内显现，价格坚挺维稳仍是大势所趋。所以一些在观望的经销商和渠道，建议还是按部就班保持润滑油的市场流通，毕竟现在是需大于供。

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