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人人滴:去中心化的RBF网络会成为主流

来源:实况网 2023-11-01 11:27:15
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,李小加先生和他创建的滴灌通和澳交所站上了风口浪尖模式,大家对其合规,权益保障,以及P2P化风险进行了激烈的交流和讨论。

滴灌通本质上是一种适应中国国情打造的RBF(revenue-based financing)模式,RBF模式已经在全球范围内已经被广泛接受,并诞生了一大批诸如choco-up, Capchase,Element Finance等科技金融公司,受到了资本的追捧,服务场景也是多种多样:SaaS,App,电商,商家,传统企业等等,参与者在RBF模式下不断创新,试图打造出自己的差异化服务和优势,比如velocity针对印度市场的复杂情况,推出了企业信用卡模式,通过信用卡作为服务切入点,对投资数据进行实时的数据监控,更以信用卡为支点围绕企业市场打造商业体系,在印度市场获得了成功。

相比之下,RBF模式在滴灌通被广泛关注之前,在中国处于少数人知晓的萌芽状态,有些企业主动采用这种方式作为自己的融资渠道——他们敏锐的发现了这种模式对于企业的巨大好处:在获取发展资金,快速扩张业务规模的同时,不会丧失管理权,并且只需要承担与业务发展相匹配的财务压力——这对发展中的中小企业来说可能是最好的选择。

股还是债,重要吗?

大众关注的一个重点是,RBF这种模式,到底应该是算股权还是债权,因为其模式原因,既没有要求股权,也没有要求担保,于是衍生出担忧,到底应该用什么法律框架来保障各方权益。各位金融专家和法律专家也是纷纷发声,各抒己见。李小加先生认为,这既不是权,也不是债,应用的是商业合同框架,现实情况是,全球范围内的RBF科技金融,有将其定义为Loan的,也有忽视其定义的,在监管层面,目前也没有一个统一的框架。

对此,人人滴联合创始人李铮亮表示:我们并不纠结于股还是债的定义问题,法律本身存在滞后,可以在审慎发展的过程中不断建立和加深认知,来建立适应经济和社会发展需要的框架,我们更看重的是这种模式是不是合法,是否能切实有效的解决问题。

滴灌通模式是否会成为RBF的主流模式?

滴灌通模式创造的实现了一个交易+合约模式的完整结构,建立了一个强有力的,富有想象力的流动体系。但是同样显而易见的有两个问题:

1、国内的投资者,目前是没有办法大规模的参与其中的。

2、滴灌通的这套跨境模式不可复制

3、目前中国市场可以视为RBF模式的红利期,滴灌通正在遴选优质资产,积极布局,快速掐尖。市场在教育下成熟后,无论是资本还是企业,都可以从这种简单的模式中获取机会。因此,RBF模式可能会成为一种重要的融资形态,甚至能成为企业的标准选项。

P2P殷鉴不远,RBF呢?

P2P的兴衰骤变余波犹在不少家庭深受其害,谈虎色变,看上去RBF模式具备了某些P2P的特质,引发了民众担忧。

P2P兴于投资渠道匮乏,企业融资艰难,这是直到现在都客观存在的现实,市场双方需求强烈是其根本基础。而其衰败的主要原因有:灰色地带的监管缺失,资金池,信息不透明,从这三个角度来看RBF:

监管:虽然目前国家没有关于RBF模式的监管,但其本身是可以适用于商业框架,需要保持警惕的是监管不明时,资金池的建立。

资金池:P2P狂潮中,原本是作为信息撮合方,为了利益大规模建立资金池,用来获利,为了吸纳资金,不惜许诺高额收益,从资源匹配变成了庞氏骗局——这直接导致的最后的崩盘,RBF模式更适用于去中心化的投资模式,由投资者通过工具框架直接对接品牌资源,类基金模式的科技金融亦有可能出现,这是需要被高度关注的。

信息不透明:而RBF与借贷在这个层面有很大的不同,RBF主要场景都是面向经营的,而不是像借贷一样面向承诺,财报和业务本身是可以被追踪和监督的,DRC(每日分成合约)的接入让经营状况持续同步,这对保持双方的信息同步非常重要和有效,当然,小品牌的数据化管理能力不足也是个不能回避的问题,这加大了风控成本,推高了风险。

从这几个方面看,RBF面向经营的持续对接机制与P2P面向承诺的偿还对接模式风险要相对可控,投资价值金字塔从顶端下移的过程,风险是在持续增大的。但如果直接判断为会步P2P的后尘,还言之过早。

:无法替代的优势

RBF模式的特点,大家都比较了解,除了门槛低,不释放股权,无抵押物之外,其对中小企业有一个非常独特的吸引力:弹,分成模式本身依附在企业的经营上,双方的动机和目的在这个模式下得到了完全统一,企业在引入RBF融资之后,所担负的财务压力是与企业经营水动态匹配的,RBF模式强调根据企业的实际表现进行还款,而不是严格按照固定的利率和期限。这意味着企业可以更自由地管理自己的现金流,避免了负担沉重的债务——这对很多中小企业来说是生死攸关的事情——有些企业为了避免进入这种困境,甚至放弃了进一步的发展,被动应对市场竞争。

RBF的将来

与滴灌通不同,人人滴联合创始人李铮亮描述了另一种场景:“我们认为,去中心化的,充分对接的一个庞大的RBF投资网络更有价值,更有可能成为主流,基于地域,行业,关系的自发模式可能成为更为有生命力的模型,在加速资本流动,中小企业成长方面,去中心化的RBF会拥有更好的流动,并且能让更多的企业和参与者受益,RBF的适用场景其实远比现在看到的更加广泛,影响也更加深远。"

滴灌通被热议,成为了一个契机,让大众有机会去感知企业和投资者的真实需要和感受,其将来如何可能还会有更多人去贡献智慧和力量,有一点是确定的,低成本低门槛的融资通道的存在,能够有效改善企业的经营环境。

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