近年来，房地产市场可谓负重前行，各大房企纷纷谋求新出路。

作为中国最早的房企之一，万通发展再次处在转型变革的十字路口。自去年以来，万通发展在转型升级之路上动作频频，可谓忙得不亦乐乎。

大幕落下之时，寻求转型之日

万通发展诞生于1991年，是中国最早的一批房地产企业之一，由冯仑、王功权、王启富、刘军、易小迪、潘石屹“万通六君子”共同创立，创下了许多辉煌时刻。

2003年，以地产为主业的万通发展，本金和营收已经双双位列中国房地产企业前十。2008年，万通发展实现全年营业收入48.41亿元，净利润为8.31亿元，创下历史最高。

2016年，嘉华控股正式入主万通地产。2019年，万通地产引入普洛斯作为战略投资者。2020年7月29日，万通地产更名为北京万通新发展集团有限公司（简称“万通发展”）。

然而几经沉浮，万通发展往日辉煌已不再。2019年，万通发展营收骤然从上年的36.45亿元下降到11.03亿元，2020年虽短暂反弹实现营收13.62亿元，但而后几年仍不改急剧下滑趋势，2021年及2022年公司营业收入分别为8.13亿元、4.22亿元，2022年的营业收入仅约五年前的一成。

究其背后的原因，主要是公司房地产销售业务的大幅下降。大浪淘沙，不变则退。在房企纷纷去地产化背景下，万通发展亦在主动收缩房地产销售业务谋求新的突破。据悉，早在2010年前后，万通就已开始大幅减少拿地动作，并向工业地产、商用物业等方向转型，后又涉足文娱、新能源、金融服务等领域，只是进程都不算顺利，均无疾而终。

房屋租赁业务难掀水花

伴随主业房地产销售业务的陆续剥离，房屋租赁日渐成长为万通发展的第一大业务。然而，该业务增长相对缓慢，成长空间有限。2020年至2022年，公司该业务贡献收入2.49亿元、2.05亿元、2.04亿元，同比分别下滑为2.41%、17.66%、0.08%。

据万通发展2023年半年度报告，公司北京万通中心D座、天津万通中心、上海万通中心和杭州未来科技城 A 座四座写字楼出租率分别为84%、65%、55%、82%，与去年同期相比均处于增长或持平状态。

跨界通信与数字科技领域，成效甚微

显而易见，房屋租赁难以扛起保营收的大旗。传统地产业务进行全面战略性收缩和资产剥离同时，万通发展开始瞄向通讯与数字科技赛道。

2022年4月，万通发展与北京大唐永盛科技发展有限公司合资成立万通盛安，布局稀布相控阵技术。5月，筹备设立万通信研院；7月，通过增资方式控股成都知融，专注微波毫米波芯片和宽带卫星通信相控阵天线整体解决方案的研发和销售；12月，控股子公司北京太极通工电子技术有限责任公司与某单位签署了《频率项目业务合作协议》，同时拟以自有资金5亿元人民币投资设立北京万通信通技术有限公司，以“专项保障频率合作项目的顺利推进”。

纵观2022年全年，万通发展受疫情反复、宏观经济环境、房地产行业政策等因素影响，市场需求严重不足，导致地产销售和地产租赁业务签约额下降，公司营收净利润双双下滑，营业收入4.22亿元，同比下降48.09%；净利润亏损3.23亿元，同比断崖式下滑274.82%。

此外，新布局的通讯与数字科技版块业务尚处于起步阶段，还未对公司营收产生贡献。公司2022年年报显示，主营业务中新增“其他”行业类别，该行业实现营业收入464.14万元，占营收比重仅为1%左右，业务进展较为缓慢。

再度跨界，逐梦文旅、演艺圈，再添不确定性

事实上，万通发展在探寻通信科技领域发展之前，还将目光投向过文旅和演艺行业。

早在2021年10月，万通发展就成立了万通城市发展研究中心，研究探索城市发展的可持续性模式。同年，万通发展还在杭州、北京、广州成立3家子公司，全面布局城市更新运营等领域。

2022年1月，万通发展成立合资公司北京万域山川文化传媒有限公司，从事文化和旅游演艺项目的内容整合与开发、IP 孵化、策划制作、营销推广、运营管理等；11月，万通发展子公司北京万通新新文化传媒有限公司所投资的My Love Andy Lau刘德华 World Tour 星马站演唱会全网进行首播。

目前，万通发展形成了房地产开发与销售、城市更新与运营、通信与数字科技一体两翼三大业务。从历年多次谋求转型出路未果来看，未来这三类业务的发展是相互掣肘还是并驾齐驱，前景尚不明朗，但就最新业绩情况而言，情况似乎不太理想。

业内分析人士指出，万通发展转型过于频繁，且聚焦度低，转型业务方向多样，会导致资源投入过于分散，短期内无法带来显著的收益，并且对后续的经营产生很大的压力。

大股东减持不断，控股方股权质押率高达89.96%，

值得注意的是，业绩下滑不断，转型前景不明朗，公司大股东还在接连减持。

2月15日，万通发展控股股东通过大宗交易减持100万股，从去年10月19日以来，嘉华控股、万通控股累计减持上市公司股份超过1%。

对此，万通发展称，2月15日控股股东卖出100万股，所得约600万元全部用于归还次日到期的金融机构借款本金和利息。而近年来的持续减持基本用于对金融机构的本息偿付。

此外，控股股东嘉华东方及万通控股的资金状况更令人担忧。

截至目前，两家公司合计持有万通发展47.90%股份，其中89.96%处于质押状态。并且，因嘉华东方于2018年向中融信托借款14.08亿元，尚未偿还全部本金及利息，嘉华东方和万通控股所持5.17%（占万通发展总股本）股份，还被中融信托起诉冻结。

转型之路不顺，净利润为负，股东大比例股权质押，频收监管函，万通之路不万通。