2024年宏观经济的周期性波动与行业内部的深度变革相互交织、双重施压,致使众多房地产企业纷纷陷入销售业绩骤降、资金链紧绷的艰难困境。

然而,厦门国企建发房地产集团旗下的建发国际(HK.1908),却似一匹异军突起的黑马,于逆势浪潮中笃定前行、稳健发展,一跃成为行业内令人瞩目的焦点。在2024年度,建发国际呈交了一份远超同业平均水平的亮眼业绩答卷,备受市场各方高度关注。

一、业绩稳健增长,穿越周期韧性凸显

2024年,建发国际营业收入1,429.9亿元,同比增长6.4%;毛利率13.3%,同比增长2.2个百分点;归母净利润48.0亿元,同比下降4.7%,但扣除永续债利息的归母净利润42.7亿元,同比仅下降1.6%,基本持平。对比同业头部公司,建发国际保持了持续稳健的盈利能力,业绩尤为稳健。

此外,建发国际自上市以来,始终保持着稳健的发展态势,从2016年到2024年,建发国际的营业收入从1.04亿元增长至1,429.9亿元,归母净利润也从2016年的0.15亿元增长至2024年的48.0亿元。

尽管近几年行业出现大幅波动,但建发国际在营收、利润等关键业绩指标上均保持了稳健发展态势。

(数据来源:建发国际历年业绩公告)

当前,在大量房地产公司都是负增长甚至亏损的情况下,建发国际却能实现稳健、有质量的发展:一方面,源于公司始终追求利润和经营性现金流,坚持流动性,保证资产的健康与稳健;另一方面,近几年建发国际提升内在运营效率和运营质量,降低资产负债比例,通过营运效率的提升实现发展,实现在行业寒冬下仍能保持稳健发展。

二、建发国际稳健发展的内在基因分析

(一)基因一:以产品为旗,持续创新塑造差异化竞争优势

产品创新是房企穿越市场周期的关键。在竞争加剧、需求分化的背景下,房地产公司只有以客户需求为导向,打造“好房子”,才能占据主动。而建发正是通过持续的产品创新与差异化战略,塑造了其在房地产行业的竞争优势。

1、产品创新,深耕“新中式”产品,融合传统与现代建筑

建发房产致力于链接中式建筑与现代生活的传承创新。多年来,脉承东方建筑美学精髓,匠造王府中式、禅境中式、盛世唐风、风雅宋韵、诗意东方等多元化产品风格,2024年创新落地“海派东方”产品新作--上海建发海阅首府,致敬百年沪上文化。同时,开创无锡首个“第四代住宅”--无锡建发玺云,将立体花园融入城市森林,营造全新的高定生活方式。

建发国际深耕新中式产品领域,目前已打造了王府中式、禅境中式、盛世唐风、风雅宋韵、诗意东方及海派东方六种新中式产品风格。建发的产品既融合了中国传统文化理念,又贴近现代人的居住需求,获得客户的高度认可与赞誉。

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(上海·海阅首府项目实景图及设计效果图,图片来源“建发房产│建发国际”官微)

2、焕新服务,以“钻石标准”为准则,提升业主美誉度

在打造“好房子”的道路上,建发国际不仅凭借匠心独运的新中式建筑产品脱颖而出,其旗下的建发物业(HK.2156)更是以卓越服务,为“好房子” 赋予了更深层次的价值。

“好房子”不仅要有高品质的建筑实体,更离不开优质物业服务的加持,建发物业正是深知这一点,始终秉持“客户至上”的服务理念,以“钻石标准”为准则,致力于为业主提供全方位、高品质的服务,从日常的社区维护、安全保障,到贴心的生活服务、文化活动组织,都力求做到尽善尽美,让业主感受到家的温暖与关怀。

可以看到,建发物业于2024年推出“天天好”服务体系,从提升观感、提供便利、打造特色、激发动能四个维度,打造“好小区”、“好贴心”、“好时节”、“好管家”四好标签,以基础服务为基,以全龄友好为擎,为业主打造更有品质的生活空间,引领美好生活。在服务实践中,建发物业以细腻入微的关怀覆盖全龄段业主生活,尤其聚焦“一老一小”重点群体,巧妙融入深厚文化底蕴与人文情怀,托起“朝夕美好”。因此近年来,建发物业赛惟满意度一直稳居行业前三。[z2]

通过“文化+技术”、“产品+服务”的双轮驱动模式,助力建发国际穿越周期,更成为行业高质量发展的典范。未来,随着产品线的进一步丰富和技术深化,建发国际有望继续引领新中式人居创新潮流。

(二)基因二:扎实稳健求发展,土储质量行业领先

良好的土地储备是房地产企业发展的根基。对于建发国际而言,笔者总结其投资拿地及土地储备具有以下几个特点:

1、由总部整体把控公司的投资节奏、拿地规模及拿地决策。

由集团总部把控整体拿地,极大程度地防止投资出现偏离的风险,保持了较好的投资纪律性,也保持了公司良好的土储质量;同时,建发国际始终坚持以改善型的产品定位,坚持高能级城市深耕战略,集中资源投资布局核心一二线及供需健康的城市,在维持现金流健康的情况下,寻求合理土地储备及利润目标。

此外,公司始终专注于住宅开发,谨慎布局持有型资产,化解了近年来持有资产估值的快速下滑,以房地产开发业务为主,整体资产的流动性较强。

2、聚焦于高能级城市的优质地块,择机出手,持续深耕核心城市。

2024年,行业整体土地市场陷入低迷状态。然而,建发国际却聚焦于高能级城市的优质地块,较好把握了市场窗口期,2024年全口径拿地金额达556亿元,持续充实土地储备,拿地规模在行业中位居第6位(根据克而瑞榜单)。

以杭州市场为例,2024年4月至5月期间,杭州土地市场跌入低谷;但建发国际却逆势布局杭州,一举拿下低碳、桃源、之江等6宗优质地块。2024年,建发国际在杭州的拿地金额185亿元,补充货值343亿元,以坚定的姿态持续充实杭州这一核心城市的土地储备。

基于建发国际近几年在杭州的持续深耕,2024年,建发在杭州市场的销售额达286亿元,位列第三;进入2025年1至2月,建发在杭州的销售额已突破51亿元,建发成功超越滨江、绿城,荣登克而瑞杭州销售榜单榜首。

3、实施精细化的库存管理,保持资产流动性。

截至2024年末,建发房产土储可售货值约2,210亿元,其中,接近8成是2023年及之后的拿地;而近年来新货,往往布局于核心城市的核心板块,且多数能采用最新产品规范,包括高得房率、第四代住宅等最新产品,去化相对较快。

(三)基因三:市场化的文化传承,高效的运营管理体系

建发国际是世界500强、厦门市属国有独资企业厦门建发集团集团有限公司的成员企业,是房地产开发企业综合实力20强建发房产控股的香港主板上市公司。2024年建发集团位列《财富》世界500强第85位。和大多数中国的优秀国企一样,建发集团历来就有着高度市场化、反对官僚主义、任人唯贤的企业文化。

优秀的国企非常少见,他们往往坚持最朴素的市场化经济规律,在激励机制端突破了国企的束缚,走出了有自身特色的发展道路。[z3]

据了解,建发是罕见的实行一年一聘,每年严格实行任期目标管理责任制的国企。经营上强调以业绩为导向,注重价值回报。公司每年都设置明确的年度目标,打破国企铁饭碗,拉开同岗位奖金的差距,实行能上能下的人力管理制度,公司也敢于破格提拔年轻人担任中高级管理层。内部没有设置上班打卡制度,充分激励的企业管理机制让建发员工充分释放他们的价值创造力。

因此,国企的背景赋予了建发国际强大的资源整合能力、稳定的资金支持和良好的信誉,使其在市场竞争中占据有利地位;同时,建发国际市场化的管理机制和运营理念,以客户为中心,不断优化产品和服务,提升了企业的运营效率和市场竞争力。

三、结语

建发国际凭借其卓越的业绩表现、优质的资产质量、领先的产品力和服务力,以及独特的国企与市场化融合优势,已在房地产行业中筑牢了坚实根基。

此外,建发国际也始终注重股东回报,2024年度,公司每股派息为1.2港元/股,分红率达到52%,为股东带来了丰厚的回报,展现了公司良好的盈利能力与对股东权益的高度重视。

凭借稳健经营、创新发展的理念,相信建发国际必将在未来的发展中,持续引领行业发展潮流,充分发挥自身优势,不断提升综合实力,为客户打造更多高品质的居住产品,为股东创造更大价值。

[z1]这一段产品的需要重新写。

写产品的风格特色,不要具象到某一种的产品具象表达方式。

方向1:可以结合此前的产品的内容写法;

方向2:可以结合官微年报的灯塔项目做延展。

[z2]还是要体现“天天好”服务体系

增加一段,可以参考此前的官微内容

[z3]修改说法,不要用突破国企束缚

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