近日,国内共享电单车头部企业松果出行正式向港交所递交主板上市申请,此次IPO由华泰金融控股(香港)有限公司(下称“华泰国际”)担任独家保荐人。作为港股市场中具备成熟项目经验的保荐机构,华泰国际的独家加持,既源于对共享电单车赛道的长期看好,更基于松果出行扎实的业务基本面与清晰的财务价值。

保荐方背书:华泰国际的资本市场实力

华泰国际是港股市场中活跃的保荐机构之一,其在科技、消费等赛道的项目运作能力已得到市场验证——例如在天数智芯的港股IPO中,华泰国际作为保荐方助力项目实现414倍超额认购,展现了其在投资者资源对接、发行定价等环节的专业优势。

有媒体评价,此次选择独家保荐松果出行,是华泰国际对其“业务壁垒+财务增长”双重价值的认可。凭借全链条的资本服务能力,华泰国际将协助松果出行完成招股书信息梳理、投资者沟通等上市核心环节,为其资本市场亮相提供专业支撑。

财务价值:业务规模与盈利潜力的双重支撑

招股书披露的财务数据,进一步印证了松果出行的赛道价值:

收入增长:2023年公司营收同比增长超30%,2024年上半年持续保持两位数增长,收入规模的扩张与县域市场的渗透率提升直接挂钩;

盈利改善:随着规模效应释放,公司毛利率从2022年的28%提升至2024年上半年的35%,自主生产模式带来的成本控制能力逐步显现;

现金流健康:依托微信支付等数字化工具,公司回款周期缩短至1.5天以内,经营性现金流持续为正,为业务扩张提供了资金保障。

业务壁垒:支撑财务增长的核心逻辑

松果出行的财务表现,源于其在共享电单车赛道的差异化壁垒:

市场地位:在外围发展区域共享电单车交易额中位列行业第一,市占率达18.7%,全国市场排名第四;服务覆盖422个市县,投放松享电单车超45万辆,1.28亿注册用户中七成来自低线城市,与下沉市场刚需深度绑定;

全产业链布局:作为业内唯一实现“自主设计-生产-运营”闭环的企业,合肥智能工厂的自主生产能力既保障了电单车的长续航(80-100公里)、高耐用(至少4年)特性,也通过规模化生产将单位车辆成本降低15%以上,强化了盈利空间;

运营效率:自主研发的人工智能调度系统,将车辆日均订单量提升至3.08单,资源利用率高于行业平均水平,进一步支撑了收入与利润的双增长。

华泰国际的独家保荐,叠加松果出行的业务壁垒与财务数据,让其港股IPO成为共享电单车赛道中值得关注的标的。随着上市进程推进,这一深耕下沉市场的企业,有望借助资本力量进一步放大优势,在千亿规模的中短途出行赛道中持续成长。