5月28日，2026世界智能产业博览会在天津开幕，“AI+”、智能制造、智慧医疗等成为产业观察关键词。对于医药企业而言，数智化转型关系到研发效率、质量稳定、成本控制和商业转化能力。

在医药行业持续调整的背景下，资本市场观察企业价值的视角也在变化。单一产品放量、阶段性业绩波动固然重要，但企业能否在政策、市场和产品结构变化中保持稳定经营，并持续培育新增长动能，正在成为衡量长期价值的关键维度。这种能力，可以理解为企业经营韧性。

经营韧性是在外部扰动和周期变化中，依托研发、制造、组织和资源协同能力，形成抗冲击、自修复和再成长的综合能力。

天士力医药集团作为现代中药领域代表企业，近年来围绕研发创新、质量数字化持续推进数智化转型。2025年融入华润体系后，天士力确立了“创新驱动，成为中国医药市场的领先企业”的战略愿景，并将创新中药、先进治疗药物双轮驱动作为高质量发展的支撑。

天士力的数智化转型，表现出研发管线提供未来增长弹性，智能制造提升质量与成本控制能力，数字化平台改善组织协同效率，华润体系融合则为资源统筹和战略重塑提供更大空间。几方面能力叠加，构成观察天士力经营韧性的线索。

收入调整，利润增长

天士力此前披露的2025年经营数据显示：营业收入82.36亿元，同比下降3.08%；归属于上市公司股东的净利润11.05亿元，同比增长15.63%。

收入端的波动，主要受到医药行业政策环境、集采降价、中药注射剂行业性下滑以及零售药店业务政策变化等因素影响。在此背景下，利润端实现两位数增长，显示出公司在融合首年仍保持经营韧性。

同时，天士力2025年度现金分红总额包括中期已分配现金红利共4.63亿元，占当年合并报表归属于上市公司股东净利润的41.91%。在行业转型调整期，稳定分红体现出公司对股东回报和现金流质量的重视。这是经营韧性在财务质量和股东回报层面的体现。

研发管线提供创新韧性

医药企业的长期价值，最终要回到产品和管线。天士力的研发管线是观察其未来成长性的重要变量，也是企业再成长能力的来源。

资料显示，2025年天士力研发投入8.45亿元。截至目前，天士力拥有在研创新药31项，其中处于NDA/Pre NDA阶段4项，处于临床Ⅱ、Ⅲ期阶段17项。管线数量、临床阶段分布以及重点品种进展，构成了公司中长期创新能力的基础。

其中，注射用重组人尿激酶原于2025年9月新增获批急性缺血性脑卒中适应症。作为新一代特异性溶栓药物，其IIIc期研究结果显示，普佑克组90天mRS评分0-1的受试者比例为72.0%，对照阿替普酶组为68.7%；普佑克所致症状性颅内出血率为0.3%，较阿替普酶组1.3%显著降低60%以上。相关研究结果发表于《Lancet Neurology》，并在世界卒中大会作前沿报告。

值得关注的是，2026年，注射用重组人尿激酶原“全球首创uPA通路靶向溶栓技术的创新药脑梗适应症获批”入选中央企业原创技术策源地十大标志性成果。这一成果体现了其先进治疗药物方向的突破

此外，天士力在创新中药和先进治疗药物两端同步推进。在创新中药方面，现代中药创制全国重点实验室建设持续推进；在先进治疗药物方面，公司布局细胞与基因治疗、小核酸药物、抗体药物等方向。据此前披露，3项CGT药物处于临床Ⅰ期阶段。

多层次管线有助于企业降低对单一产品周期的依赖，在不同疾病领域、技术方向和临床阶段形成增长储备。

对投资者来说，后续观察重点在于关键项目推进、临床证据积累和商业化转化能力。普佑克“精准溶栓、安全更优”的差异化优势及国内外权威指南的推荐背书，有望在脑卒中溶栓市场中加速放量，成为公司先进治疗药物板块的增长引擎。

智能制造赋能质量与成本韧性

医药企业的制造能力是连接产品质量、合规要求、规模供应和盈利能力的底层能力。

天士力近年来推进以“质量数字化”为核心的中药智能制造体系建设，搭建以生产运营中心为统筹的大生产体系，围绕智能制造技术升级、质量和精益管理水平提升、全产业链成本降低，推进生产质量体系建设。

在系统建设方面，天士力推进企业质量管理系统（EQMS）、实验室管理系统（LIMS）上线运行，并开展中药颗粒剂、中药滴丸剂、中药提取等领域智能制造技术攻关，其质量管理正在从传统流程管控，向数据化、系统化和过程化管理演进。

在项目层面，天士力“现代中药全产业链协同智能工厂”获得国家工信部“卓越级智能工厂”认定，旗下多家子公司的智能工厂项目也获得省级先进级智能工厂认定。公司还实施复方丹参滴丸高速滴制产线扩产降本项目，通过工艺流程再造和生产流程优化，提升生产时间利用率及设备单位时间产能。

通过数据采集、过程建模、质量追溯和智能装备迭代，企业可以把经验转化为数据，把质量控制从结果检验前移到全过程管理。面对集采降价、成本波动和质量监管趋严，智能制造正在成为天士力稳定质量、优化成本的支撑。

华润融合与数字化平台形成协同韧性

2025年，天士力正式成为华润三九旗下成员企业。围绕融合工作，公司持续推进“价值重塑、业务重塑、组织重塑、精神重塑”，系统化开展百日融合、首年融合等工作。

公开资料显示，融合首年，天士力围绕“规划、融合、赋能、共创、保障”推进智数化融合与转型工作。在信息系统方面，公司上线华润集团统一人力资源、财务及办公系统，推动跨部门、跨层级数据互联互通与流程协同。

在智数化创新方面，公司构建自主可控的AI基础平台与统一数据平台，在安全合规前提下实现“研产销管服”全领域AI能力覆盖及核心数据归集治理，推动研发提效、智能制造、精准营销、流程再造与管理能级跃升。

融入华润体系后，天士力的数智化转型不再只是单体企业内部的技术升级，也与更大产业平台上的资源统筹、供应链管理、商业转化和治理能力提升相结合。

这种协同有助于提升企业对复杂经营环境的响应能力。研发、制造、营销、管理等环节通过数据和流程进一步贯通后，企业在资源配置、组织调整和业务协同上的效率有望持续改善。

数智化合力打开长期价值空间

整体来看，天士力当前的经营韧性正在由多重能力共同支撑。利润端保持增长，体现出调整周期中的经营弹性；研发管线持续推进，提供创新储备和再成长空间；智能制造和质量数字化不断深化，强化质量稳定和成本控制能力；华润体系融合，则为战略重塑和资源协同提供平台基础。

医药企业的长期价值并不只取决于某一年度业绩波动，而取决于其能否持续创造价值。天士力与华润三九协同，正在持续强化其创新能力、质量能力、效率能力和生态协同能力。

随着创新中药与先进治疗药物双轮驱动持续推进，智能制造和AI平台能力不断深化，天士力的经营韧性也有望在新一轮医药产业高质量发展进程中进一步释放。

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