上周全A收涨，周一市场放量上涨，其他交易日维持温和横盘状态，成长明显优于价值，主线相对分散;横向对比，美债利率回落，美股领涨，恒生下跌，商品下跌，美元指数走强，人民币汇率贬值。

出口及物价数据回落，经济复苏一波三折，周中美联储官员发言偏鹰派，美债利率小幅上行，内外部变化小幅不及预期，基本面及市场预期仍存在反复和震荡;此外国内沪深交易所发布优化再融资具体措施，监管趋严;中美关系边际缓和，两国元首将于本周在美会晤，关注后续边际政策的催化。

向后看，中长期定价因子依然在边际改善，　海外美债收益率筑顶的共识逐渐凝聚，国内政策托举提振市场信心;继续关注Q4各项工作会议和国内政策宽松的信号、海外美债利率下行的空间，市场风险偏好仍有回暖空间，叠加当前市场整体估值偏低，继续看好A股市场机会;行业层面，关注行业基本面边际变好的板块，外围流动性宽松将进一步打开行业估值空间，成长板块中景气度有边际改善的电子板块，低估值的医药板块更具投资机会，价值板块继续关注高股息投资机会。

风险提示：关注海外通胀进一步上升的风险。