11月19日，沪深两市震荡，水产、锂矿、光模块等板块涨幅靠前。截至10点20分，有色金属ETF(512400.SH)涨1.23%，天齐锂业涨5.66%。
招商证券指出，有色金属板块当前具备多重利好支撑，中长期配置逻辑清晰。第一，供需紧平衡格局持续驱动价格中枢上移。以钨、稀土为代表的关键金属受国内环保约束、出口政策收紧以及海外资源安全焦虑影响，供给弹性持续受限；而铝、铜等基础金属在电网改造、新能源基建、新质生产力相关需求拉动下，叠加全球供应链区域性重构带来的扰动，供需缺口预期不断增强，为价格提供坚实支撑。第二，能源转型与战略金属景气度延续。锂、钴等电池金属在储能装机爆发和新能源汽车产销高增的推动下，库存持续去化，价格韧性凸显；铀价在核电复苏与地缘政治导致的供给受限共振下，长周期合约价格稳步上行；锑、钨等战略小金属因资源稀缺性和军工、光伏等领域需求增长，溢价能力持续强化。尤其值得关注的是，美国AI算力基础设施快速建设所带来的电力需求爆发，正推动电网升级与电源投资加速，进而显著拉动铜、铝等主要有色金属的消费增长，为板块注入新的需求动能。第三，宏观与政策环境持续改善。中美关税政策出现边际缓和迹象，缓解了部分出口型金属产品的压力；国内流动性保持合理充裕，叠加海外降息预期渐强，有助于缓解企业融资成本、提升板块估值吸引力；此外，稀土出口管制流程优化也提振了产业链补库信心，推动中游备货需求回暖。
综合来看，有色金属板块长期受益于全球能源转型、AI电力基础设施投入及制造业复苏等多重趋势，短期若出现回调反而为布局提供了较好窗口。建议关注有色金属ETF(512400.SH)，以便高效把握板块结构性机会与长期增长红利。
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