12月4日，沪深两市高开低走，有色金属、国防军工、家电等板块涨幅靠前。截至10点00分，有色金属ETF(512400.SH)涨1.21%，紫金矿业涨3.04%。
国泰海通证券分析认为，有色金属板块多重逻辑共振，支撑行业景气度上行。贵金属方面，美联储降息预期升温，流动性宽松预期推动贵金属价格中枢抬升，白银供需紧平衡叠加低库存，价格弹性更为显著；轻稀土受益于政策扶持与需求回暖，价格呈现上行趋势，而重稀土因供给边际宽松短期承压；铜价核心逻辑强化，宏观层面降息预期升温提振风险偏好，叠加矿端紧缺共识增强（2026年长单TC谈判博弈凸显供给瓶颈），铜矿超级周期逻辑持续深化，需求韧性或进一步打开价格上行空间；铝板块在宏观利好与消费边际改善下延续高位震荡，铝加工企业开工率环比提升，汽车等领域需求释放支撑原生/再生合金景气度；能源金属中，锂盐季节性减产与库存去化支撑短期价格，钴产业链一体化整合提升竞争壁垒。综合来看，流动性宽松、供给约束及结构性需求回暖驱动有色金属板块机遇，建议关注有色金属ETF(512400.SH)配置价值。
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