2月2日，沪深两市双双下跌，消费、银行板块涨幅靠前。截至13点30分，银行ETF南方(512700.SH)涨0.46%，上海银行涨1.84%。长江证券认为，当前银行板块调整主因沪深300等宽基ETF资金大规模流出压制权重银行股，短期资金面影响强于基本面，但春节前后压力或减轻。中期来看，权益市场有望上行，叠加银行基本面整体稳定，当前优质银行股估值已明显超跌，配置价值逐步显现。市场部分资金已开始关注超跌修复机会，银行类指数基金在经历四季度连续净流出后本周转为小幅净流入，红利指数基金更自四季度以来持续获得资金青睐，目前银行股的交易热度指标已经接近此前每轮的低位水平，估值调整充分后，估值性价比回升，如果市场风险偏好回落，板块预计重启估值修复。基本面上，已披露2025年业绩快报的8家上市银行中，多数营收增速较三季报回升，表现优于预期。尽管四季度债券市场波动对投资收益形成扰动，但净息差企稳、利息净收入增速回升有效支撑整体营收增长。展望2026年，随着净息差降幅收窄，利息净收入有望成为拉动营收增长的主要驱动力。综合来看，在资金面压力边际缓和、基本面相对稳健的背景下，银行板块估值修复空间逐步打开，优质标的配置窗口正临近。银行ETF南方(512700.SH)可通过分散配置把握行业整体价值修复机遇，同时覆盖优质区域城商行的高景气弹性与低估值股份行的底部反转机会。
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